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ABC公司是一家餐饮连锁上市公司。为在机场开设一个新门店,参加机场内一处商铺的租约竞标。出租房要求,租约合同为期5年,不再续约,租金在合同生效时一次付清。相关资料如下: (1)ABC公司目前股价40元/股,流通在外的普通股股数为2500万股。债务市值600
ABC公司是一家餐饮连锁上市公司。为在机场开设一个新门店,参加机场内一处商铺的租约竞标。出租房要求,租约合同为期5年,不再续约,租金在合同生效时一次付清。相关资料如下: (1)ABC公司目前股价40元/股,流通在外的普通股股数为2500万股。债务市值600
admin
2018-04-27
65
问题
ABC公司是一家餐饮连锁上市公司。为在机场开设一个新门店,参加机场内一处商铺的租约竞标。出租房要求,租约合同为期5年,不再续约,租金在合同生效时一次付清。相关资料如下:
(1)ABC公司目前股价40元/股,流通在外的普通股股数为2500万股。债务市值60000万元,到期收益率8%。无风险报酬率6%,权益市场风险溢价8%,ABC公司的i3系数为1.8。
(2)ABC公司开设机场门店后,第1年预计营业收入300万元,第2、3、4年预计营业收入均为400万元,第5年预计营业收入300万元。预计营业变动成本为营业收入的60%,营业固定成本(不含设备折旧或租金)为每年40万元。假设营业现金流量均发生在年末。
(3)开设机场门店需添置相关设备,预计购置成本为250万元,没有运输、安装、维护等其他费用。按照税法规定,可采用双倍余额递减法计提折旧,折旧年限为5年,期末账面价值为零(提示:双倍余额递减法在折旧年限的倒数两年改为直线法)。合同结束时,预计该设备的变现价值为40万元。
(4)开业时需投入营运资本10万元,合同结束时全部收回。
(5)ABC公司适用的所得税税率为25%。
要求:
为使该项目盈利,请问ABC公司竞价时最高的租金报价是多少?
选项
答案
第1年设备的折旧费=250×2/5=100(万元); 第2年设备的折旧费=(250-100)×2/5=60(万元); 第3年设备的折旧费=(250-100-60)×2/5=36(万元); 第4、5年设备的折旧费=(250-100-60-36)/2=27(万元); 设ABC公司竞价时的租金报价为X,则有: 第1年末营业现金流量=300×(1-25%)-300×60%×(1-25%)-40×(1-25%)+100×25%+X/5×25%=85+X/5 X 25%=85+0.05X; 第2年末营业现金流量=400×(1=25%)=400×60%×(1-25%)-40×(1-25%)+60×25%+X/5×25%=105+X/5×25%=105+0.05X; 第3年末营业现金流量=400×(1-25%)-400×60%×(1-25%)-40×(1-25%)+36×25%+X/5 X 25%=99+X/5×25%=99+0.05X: 第4年末营业现金流量=400×(1-25%)-400×60%×(1-25%)-40×(1-25%)+27×25%+X/5×25%=96.75+X/5×25%=96.75+0.05X: 第5年末营业现金流量=300×(1-25%)-300×60%×(1-25%)-40×(1-25%)+27×25%+X/5×25%=66.75+X/5×25%=66.75+0.05X: 第5年末设备变现流入=40-(40-0)×25%=30(万元)。 NPV=-250-10-X+(85+0.05X)×(P/F,15%,1)+(105+0.05X)×(P/F,1 5%,2)+(99+0.05X)×(P/F,15%,3)+(96.75+0.05X)×(P/F,1 5%,4)+(66.75+0.05X+30+10)×(P/F,15%,5)=66.80-0.83X。 令NPV=0,求得:X=80.48(万元)。 为使该项目盈利,ABC公司竞价时最高的租金报价是80.48万元。
解析
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财务成本管理题库注册会计师分类
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财务成本管理
注册会计师
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