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甲公司是一家制造业企业，信用级别为A级，目前没有上市债券，为投资新产品项目，公司拟通过发行面值1000元的5年期债券进行筹资，公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率。2012年1月1日，公司收集了当时上市交易的3种A

admin2022-05-20  45
问题 甲公司是一家制造业企业，信用级别为A级，目前没有上市债券，为投资新产品项目，公司拟通过发行面值1000元的5年期债券进行筹资，公司采用风险调整法估计拟发行债券的税前债务资本成本，并以此确定该债券的票面利率。2012年1月1日，公司收集了当时上市交易的3种A级公司债券及与这些上市债券到期日接近的政府债券的相关信息。
   
    2012年7月1日，甲公司发行该债券，该债券每年6月30日付息一次，2017年6月30日到期，发行当天，等风险投资市场报酬率为10％。
    要求：
2014年7月1日，A投资人在二级市场上以970元购买了甲公司债券，并计划持有至到期，投资当天，等风险投资市场报酬率为9％，计算A投资人的到期收益率，并据此判断该债券价格是否合理。
选项
答案设到期收益率为rd，则：1000×8％×(P／A，rd，3)+1000×(P／F，rd，3)=970 rd=9％，1000×8％×(P／A，9％，3)+1000×(P／F，9％，3)=974．70(元) rd=10％，1000×8％×(P／A，10％，3)+1000×(P／F，10％，3)=950．25(元) (rd-9％)／(10％-9％)=(970-974．70)／(950．25-974．70) 求得：rd=9．19％，高于等风险投资市场报酬率9％，该债券购买价格合理。
解析
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