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  3. 利率是金融学中核心变量之一，关于利率的决定理论也很多。其中，可贷资金理论(Loanable Funds Theory of Interest)试图完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。 请比较可贷资金理论与储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好理

利率是金融学中核心变量之一，关于利率的决定理论也很多。其中，可贷资金理论(Loanable Funds Theory of Interest)试图完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。 请比较可贷资金理论与储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好理

admin2019-01-30  100
问题 利率是金融学中核心变量之一，关于利率的决定理论也很多。其中，可贷资金理论(Loanable Funds Theory of Interest)试图完善古典学派的储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好利率理论。
请比较可贷资金理论与储蓄投资理论和凯恩斯流动性偏好理论的异同。
选项
答案总体来看，西方经济学对于利率决定理论的研究都着眼于供求的变化来决定利率。从实际利率理论到凯恩斯的利率决定论再到可贷资金理论，其着眼点越来越细致，角度不尽相同，但解释的完整程度不断增强。 ①储蓄投资理论又称实物利率理论，是指从19世纪末到20世纪30年代的西方利率理论，其认为利率为储蓄与投资决定的理论。古典利率理论认为利率具有自动调节经济，使其达到均衡的作用。当储蓄大于投资时，利率下降，人们自动减少储蓄，增加投资；储蓄少于投资时，利率上升，人们自动减少投资，增加储蓄。(如下图所示) [*] 储蓄投资理论认为利息是资本的价格，强调非货币的实际因素在利率决定中的作用，是一种流量分析，也是一种长期分析。 ②凯恩斯的利率决定理论：凯恩斯认为利率决定理论是一种货币理论，利率决定于货币需求数量和货币供给数量两个因素。货币需求是一个内生变量，取决于人们的流动性偏好，利息是对人们放弃流动性的补偿。而货币供给是一个外生变量，在一定时期内，一国的经济、政治稳定，其货币供应量也较为稳定，两者共同决定了均衡利率。货币的需求量起因于三种动机，即交易动机、预防动机和投机动机。 货币需求的公式为：Md=L1(Y)＋L2(i)。L1代表交易动机和预防动机引发的货币需求，它与利率无关，由国民收入Y决定；L2表示货币的投机需求，它与利率反方向变动，并在利率下降到一定程度后平行于横轴。(如下图所示) [*] 凯恩斯的利率决定理论说明，利息是人们放弃流动性取得的报酬，而不是资本的价格。利率其实是一种货币现象，与实际经济变量无关。其分析是一种短期分析，也是一种存量分析。 ③可贷资金理论的主要代表是剑桥学派的罗伯逊和瑞典学派的俄林。在罗伯逊等人看来，“古典”的储蓄与投资决定利率的实物利率理论基本上是正确的，不过该理论所强调的只是长期中决定利率的实物因系，而没有考虑到信用创造活动等因素的影响。换言之，古典利率理论只考虑了非货币因素而忽视了货币因素。实际上，在短时期内，货币因素如信用创造活动、人们窖藏货币的习惯等因素对利率也是有影响的，而在长期中，利率仍然由实物因素所决定。因此，为了使理论完整，就必须综合考虑货币的和非货币的因素，按可贷资金的需求与供给的相互关系来对利率的决定进行全面的分析。用公式表示为： DL=I+△MD；SL=S+△MS DL为借贷资金的需求，SL为借贷资金的供给，△MD为该时期货币需求的改变量，△MS为该时期货币供应的改变量。均衡条件为： I+△MD=S+△MS 即利率的决定建立在可贷资金供求均衡的基础之上。在一段时期内，投资和储蓄这两种实际因素的供求力量不变，则货币的供求变化会改变利率，因此，利率在一定程度上是货币现象。
解析
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