下列关于证券市场线的说法中,不正确的是( )。

admin2019-11-13  29

问题 下列关于证券市场线的说法中,不正确的是(    )。

选项 A、证券市场线的斜率=Rm一Ri
B、证券市场线的截距指的是无风险报酬率
C、风险价格和风险报酬率含义不同
D、在市场均衡条件下,对于未能有效地分散风险的资产组合,证券市场线并不能描述其期望收益与风险之间的关系

答案D

解析 证券市场线的表达式为Ri=Rf+β×(Rm一Rf),证券市场线的斜率=Rm一Rf,β是证券市场线的横坐标,Rf代表无风险报酬率,由此可知,选项AB的说法正确;风险价格=(Rm一Rf),风险收益率=β×(Rm一Rf),由此可知,选项C的说法正确;证券市场线描述的是在市场均衡条件下,单项资产或资产组合(不论它是否已经有效地分散了风险)的期望收益与风险之间的关系,由此可知,选项D的说法不正确。
资本市场线斜率和证券市场线斜率的理解:直线的斜率等于直线上两点纵坐标的差额除以横坐标的差额,资本市场线的横坐标为标准差,取无风险资产和市场组合点计算,无风险资产对应的点横坐标为0,纵坐标为无风险报酬率;M点横坐标是市场组合标准差,纵坐标为市场组合收益率,因此资本市场线的斜率=(市场组合收益率一无风险报酬率)/(市场组合标准差一0)=(市场组合收益率一无风险报酬率)/市场组合标准差。证券市场线的横坐标是β,市场组合β为1,无风险资产β为0,斜率=(市场组合收益率一无风险报酬率)/(1—0)=市场组合收益率一无风险报酬率。
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