简述流动性溢价理论。

admin2019-04-24 55

问题简述流动性溢价理论。

选项

答案流动性溢酬理论很好地解释了利率期限结构的形态。由于通货膨胀和将来利率的不确定性，即使是无违约风险的债券也存在风险。这些风险是理解债券收益率曲线的关键。债券持有者面临着通货膨胀和利率的风险。债券的期限越长，这两种风险就越大。通货膨胀风险随时问而增加的原因是明显的。比如三个月期的债券，我们所关心的只是未来三个月的通货膨胀率，而对于10年期的债券要预测10年中的通货膨胀率，这肯定会带来更大的不确定性。利率风险产生于投资者的投资期限与债券的到期时间之间的不匹配。债券的期限越长，对于一个给定的利率变动，债券的价格变动就越大。既然一些债券的持有者想要在债券到期之前出售债券，那么就存在利率风险。这些投资者要求对于他们购买长期债券所承担的风险进行补偿。正如在通货膨胀的情形下，到期时间越长，风险越大，因此补偿也必须随之上升。我们假设债券的收益率由两个部分组成，一部分是无风险利率，另一部分是风险溢酬。预期理论解释了无风险利率这一部分，通货膨胀和利率风险解释了风险溢酬这一部分。他们共同形成了利率期限结构的流动性溢酬理论。

解析

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