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某公司2011年度的销售收入为1 000万元,利息费用60万元,实现净利润105万元,2011年发行在外普通股加权平均股数为200万股,不存在优先股。2012年公司为了使销售收入达到1 500万元,需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案。
某公司2011年度的销售收入为1 000万元,利息费用60万元,实现净利润105万元,2011年发行在外普通股加权平均股数为200万股,不存在优先股。2012年公司为了使销售收入达到1 500万元,需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案。
admin
2013-12-07
26
问题
某公司2011年度的销售收入为1 000万元,利息费用60万元,实现净利润105万元,2011年发行在外普通股加权平均股数为200万股,不存在优先股。2012年公司为了使销售收入达到1 500万元,需要增加资金300万元。这些资金有两种筹集方案。
方案1:通过增加借款取得,利息率为10%。
方案2:通过增发普通股股票取得,预计发行价格为10元/股。
假设固定生产经营成本可以维持在2011年200万元/年的水平,变动成本率也可以维持2011年的水平,该公司所得税税率为25%,不考虑筹资费用。
要求:计算每股收益无差别点时的销售收入。
选项
答案
2011年的税前利润=净利润/(1-所得税税率)=105/(1-25%)=140(万元) 息税前利润=税前利润+利息费用=140+60=200(万元) 息税前利润=销售收入×(1-变动成本率)-固定生产经营成本 200=1 000×(1-变动成本率)-200 变动成本率=60% 增发股份=300/10=30(万股) 增加利息=300×10%=30(万元) 设每股收益无差别点的销售收入为S, 则:(S-0.6S-200-60-30)×(1-25%)/200=(S-0.6S-200-30)x(1-25%)/(200+30) 解方程: 每股收益无差别点的销售收入=1 725(万元)
解析
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