A公司是一个高增长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。 现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握

admin2015-11-16  23

问题 A公司是一个高增长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。
    现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期限的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,投资银行建议发行可转换债券筹资,债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,转换价格为20元,不可赎回期为9年,第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。
    要求:
计算第9年年末该可转换债券的底线价值。

选项

答案转换比率=面值/转换价格=1000/20=50 第9年年末转换价值=股价×转换比率=15×(1+5%)9×50=1163.50(元) 第9年年末债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=1040/(1+7%)=971.96(元) 第9年年末底线价值=1 163.50元

解析
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