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  3. 甲公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有的长期负债是面值1000元，票面利率14％，每半年付息的不可赎回债券：该债券还有5年到期，当前市价1060元；假设新发行长期债券时采用私募方式，

甲公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下： (1)公司现有的长期负债是面值1000元，票面利率14％，每半年付息的不可赎回债券：该债券还有5年到期，当前市价1060元；假设新发行长期债券时采用私募方式，

admin2022-11-09  32
问题 甲公司正在研究一项生产能力扩张计划的可行性，需要对资本成本进行估计。估计资本成本的有关资料如下：
(1)公司现有的长期负债是面值1000元，票面利率14％，每半年付息的不可赎回债券：该债券还有5年到期，当前市价1060元；假设新发行长期债券时采用私募方式，不用考虑发行成本。
(2)公司现有的优先股是面值100元，股息率8％，每季付息的永久性优先股。如果新发行优先股，每股发行价格114元，需要承担每股4元的发行成本。
(3)公司现有普通股的当前市价55元，最近一次支付的股利为4元/股，预期股利的永续增长率为5％，该股票的贝塔系数为1.2。公司不准备发行新的普通股。
(4)无风险报酬率为5％；市场平均风险溢价估计为6％。
(5)公司所得税税率为25％。
已知：(P／F，6％，10)=0.5584，(P／F，7％，10)=0.5083，(P／A，6％，10)=7.3601，(P／A，7％，10)=7.0236
要求：

计算优先股资本成本。
选项
答案优先股每季股利=100×8％／4=2(元) 优先股每季资本成本=2／(114-4)=1．82％ 优先股有效年资本成本=(1+1．82％) 4-1=7．48％
解析
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