首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
假定公司负债是无风险的,因此公司的债务资本成本等于无风险利率Rf。假定用βA来表示公司的资产贝塔值,也就是公司资产的系统性风险,将βS定义为公司权益的贝塔值。运用资本资产定价模型CAPM以及MM定理Ⅱ证明βS=βA×(1+B/s),式中B/S就是负债权益比
假定公司负债是无风险的,因此公司的债务资本成本等于无风险利率Rf。假定用βA来表示公司的资产贝塔值,也就是公司资产的系统性风险,将βS定义为公司权益的贝塔值。运用资本资产定价模型CAPM以及MM定理Ⅱ证明βS=βA×(1+B/s),式中B/S就是负债权益比
admin
2020-05-12
33
问题
假定公司负债是无风险的,因此公司的债务资本成本等于无风险利率R
f
。假定用β
A
来表示公司的资产贝塔值,也就是公司资产的系统性风险,将β
S
定义为公司权益的贝塔值。运用资本资产定价模型CAPM以及MM定理Ⅱ证明β
S
=β
A
×(1+B/s),式中B/S就是负债权益比率。假定税率为0。
选项
答案
无税的MM命题Ⅱ为:R
E
=R
A
+(R
A
-R
f
)(B/S) 注意,一般运用无风险利率作为债务的收益率,这是MM命题Ⅱ的一个重要假定条件。 利用CAPM模型来计算权益资本成本为 R
E
=β
E
(R
M
-R
f
)+R
f
无杠杆公司的资产回报率可以用CAPM模型写为 R
0
=β
4
(R
M
-R
f
)+R
f
把无杠杆公司的CAPM模型应用到MM命题Ⅱ中,并重新整理得 R
E
=β
A
(R
A
-R
f
)+R
f
+[β
A
(R
M
-R
f
)+R
f
-R
f
](B/S)=β
A
(R
M
-R
f
)+R
f
+[β
A
(R
M
-R
f
)](B/S)=(1+B/S)β
A
(R
M
-R
f
)+R
f
令上述等式与计算权益资本成本的CAPM等式相等,得 β
E
(R
M
-R
f
)+R
f
=(1+B/S)β
A
(R
M
-R
f
)+R
f
β
E
(R
M
-R
f
)=(1+B/S)β
A
(R
M
-R
f
) β
E
=β
A
(1+B/S)
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/BaIa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
(上海财大2011)后危机时代的中国企业面临着方方面面的挑战。有效控制企业内部各类风险,已经成为企业管理者的首要任务之一。2010年4月26日,财政部、证监会、审计署、银监会、保监会联合发布了《企业内部控制配套指引》。该配套指引包括18项《企业内部控制应用
某公司有一投资项目,原始投资260万元,其中设备投资230万元,开办费6万元,垫支流动资金24万元。该项目建设期为1年。设备投资和开办费于建设起点投入,流动资金于设备投产日垫支。该项目寿命期为5年,按直线法折旧,预计残值为10万元;开办费于投产后分3年摊销
假设某公司有两个互斥投资项目,它们预期能产生如下的现金流量:假设预期报酬率为10%,根据内部报酬率、净现值、盈利指数,对两个方案的排序相同吗?
(上海财大2015)回收期法相对净现值法容易拒绝投资项目价值更大的项目原因是()。
某公司债权成本7%,普通股股权成本11%,优先股股权成本8%,该公司共有104000股普通股,市价20元每股,40000股优先股,市价34元每股,债券面值共500000元,现在市价是面额的102%,当前税率34%,该公司的加权平均资本成本是多少?()
某公司目前股价是20元,已发行203股股票,假设公司以每股25元价格向公众投资者发行53股新股,发行后公司股价为()。
最近A股市场的剧烈下降,有人认为是股指卖空期权惹的祸,政府也对期货做出了政策打击,试分析A股市场暴跌的原因。你认为股指卖空期权必然引起暴跌吗?为什么?如何建立比较安全健康的A股市场?
企业需500万设备,按5年折旧无残值,有两种方案。方案A:贷款购买,贷款利率6%的500万分三年利息支付,本金第三年支付,都是年末支付,三年卖掉设备得120万,设备保养费一年20万。方案B:经营租赁,每年年前支付120万,分三年,无需保养费,税率是30%。
财务杠杆
国内某公司从美国进口笔记本电脑,3个月后付款,价格为每台100美元,预期汇率为1美元:6.5人民币(E=6.5),预期利润为50美元。如果远期外汇合约价格为E=6.7。而且以上两种情况的概率均为50%,每获取一元利润所获得的效用为V=,那么你会签远期合
随机试题
没药主含( )。
A.大理石样花纹B.朱砂点C.云锦纹D.罗盘纹E.有星点商陆断面可见
患者,女性,36岁。风心病二尖瓣狭窄、心房颤动6年。无明显原因突然出现意识障碍,最可能的直接原因是
甲承包经营某矿井采矿业务。甲为了降低采矿成本,提高开采量,便动员当地矿工和村民将子女带到矿井上班,并许诺给他们的子女以高工资。矿工和村民纷纷将他们的子女带到矿井上班,从事井下采矿作业,其中有二十余人为10~16周岁的未成年人。后因甲所承诺的高工资未兑现,二
下列有关新录用公务员试用期的说法哪项是正确的?()
下列关于线性组织结构特点描述正确的是()。
某城市桥梁工程跨越既有外环道路,桥梁最大跨度35m,桥底净空18m。下部结构采用钻孔灌注桩基础,上部结构为现浇预应力混凝土箱梁。施工过程中首批基桩的低应变检测报告出现断桩,检查过程中发现:未见浇筑桩施工技术交底文件,只有项目技术负责人现场口头交底纪录。水下
中国反洗钱监测分析中心的职责不包括()。
甲公司为增值税一般纳税人,2020年10月从国外进口一批设备,海关核定的关税完税价格为116万元,缴纳关税11.6万元。已知增值税税率为13%,甲公司该笔业务应缴纳增值税税额的下列计算中,正确的是()。
毛泽东第一次提出马克思主义中国化的命题是在
最新回复
(
0
)