首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
假定公司负债是无风险的,因此公司的债务资本成本等于无风险利率Rf。假定用βA来表示公司的资产贝塔值,也就是公司资产的系统性风险,将βS定义为公司权益的贝塔值。运用资本资产定价模型CAPM以及MM定理Ⅱ证明βS=βA×(1+B/s),式中B/S就是负债权益比
假定公司负债是无风险的,因此公司的债务资本成本等于无风险利率Rf。假定用βA来表示公司的资产贝塔值,也就是公司资产的系统性风险,将βS定义为公司权益的贝塔值。运用资本资产定价模型CAPM以及MM定理Ⅱ证明βS=βA×(1+B/s),式中B/S就是负债权益比
admin
2020-05-12
34
问题
假定公司负债是无风险的,因此公司的债务资本成本等于无风险利率R
f
。假定用β
A
来表示公司的资产贝塔值,也就是公司资产的系统性风险,将β
S
定义为公司权益的贝塔值。运用资本资产定价模型CAPM以及MM定理Ⅱ证明β
S
=β
A
×(1+B/s),式中B/S就是负债权益比率。假定税率为0。
选项
答案
无税的MM命题Ⅱ为:R
E
=R
A
+(R
A
-R
f
)(B/S) 注意,一般运用无风险利率作为债务的收益率,这是MM命题Ⅱ的一个重要假定条件。 利用CAPM模型来计算权益资本成本为 R
E
=β
E
(R
M
-R
f
)+R
f
无杠杆公司的资产回报率可以用CAPM模型写为 R
0
=β
4
(R
M
-R
f
)+R
f
把无杠杆公司的CAPM模型应用到MM命题Ⅱ中,并重新整理得 R
E
=β
A
(R
A
-R
f
)+R
f
+[β
A
(R
M
-R
f
)+R
f
-R
f
](B/S)=β
A
(R
M
-R
f
)+R
f
+[β
A
(R
M
-R
f
)](B/S)=(1+B/S)β
A
(R
M
-R
f
)+R
f
令上述等式与计算权益资本成本的CAPM等式相等,得 β
E
(R
M
-R
f
)+R
f
=(1+B/S)β
A
(R
M
-R
f
)+R
f
β
E
(R
M
-R
f
)=(1+B/S)β
A
(R
M
-R
f
) β
E
=β
A
(1+B/S)
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/BaIa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
下列各项财务指标中,最能反映上市公司目标实现程度的指标是()。
某公司有一设备,购于3年前,现在考虑是否需要更新。所得税税率为40%,公司要求的最低报酬率为10%,假设两台设备的年生产能力相同。根据上述资料,请问是否更新设备?
(上海财大2015)回收期法相对净现值法容易拒绝投资项目价值更大的项目原因是()。
1973年英国的物价水平为15.9,美国物价水平为29.2(1995年为100),2003年英国物价水平122.4,美国物价水平121.5。两国的汇率水平为:1973年0.4304英镑/美元,2003年0.5975英镑/美元。在1973~2003年间的
假设某公司拥有实物期权,可以投资具有正NPV的项目,那么公司市场价值和实体资产价值关系为()。
你管理的股票基金的预期风险溢价为10%,标准差为14%,短期国库券利率为6%,你的委托人决定将60000美元投资于你的股票基金,将40000美元投资于货币市场的短期国库券基金,委托人投资组合的夏普比率是多少?()
投资者效用函数U=E(r)-Aσ2,在这个效用函数里A表示()。
企业发放现金股利和发放股票给股东对资产负债表项目造成的差异是什么?
做市商报价制度和指令驱动制度的区别是什么?
基础货币等于库存现金与银行体系存款准备金之和。()
随机试题
节律性起始技术是属于
有关HELLP综合征,以下哪项是错误的
中国现行版药典是
下列最适合使用美托洛尔治疗的疾病是
阿托品用于解除消化道痉挛时,常可引起口干,属于氯霉素或抗肿瘤药所致的骨髓抑制,属于
甲向首饰店购买钻石戒指二枚,标签表明该钻石为天然钻石,买回后被人告知实为人造钻石。甲遂多次与首饰店交涉,历时1年零6个月,未果。现甲欲以欺诈为由诉请法院撤销该买卖关系,其主张能否得到支持?( )。
货币市场基金同时以股票、债券为主要投资对象,通过不同资产类别的配置投资,实现风险和收益上的平衡。()
从绝对量的构成看,资本成本包括()。
把下面的六个图形分为两类,使每一类图形都有各自的共同特征或规律,分类正确的一项是:
设二维随机变量(X,Y)满足E(XY)=EXEY,则X与Y
最新回复
(
0
)