公司拟添置一套市场价格为6 000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)： (1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。 (2)发行债券。该债券期限1

admin2015-12-28 28

问题公司拟添置一套市场价格为6 000万元的设备，需筹集一笔资金。现有三个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用)：
(1)发行普通股。该公司普通股的β系数为2，一年期国债利率为4％，市场平均报酬率为10％。
(2)发行债券。该债券期限10年，票面利率8％，按面值发行。公司适用的所得税税率为25％。
(3)融资租赁。该项租赁租期6年，每年租金1 400万元，期满租赁资产残值为零。
附：时间价值系数表：

要求：
利用折现模式计算融资租赁资本成本。

选项

答案6 000＝1 400×(P／A，K，6) (P／A，K，6)＝6 000／1 400＝4．2857 因为(P／A，10％，6)＝4．3553 (P／A，12％，6)＝4．1 114 所以：(12％－K)／(12％－10％)＝(4．1114－4．2857)／(4．1114－4．3553) 解得：K＝10．57％

解析

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