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  3. 某公司是一家上市公司，相关资料如下： 资料一：2017年12月31日的资产负债表(简表)如下。 该公司2017年的营业收入为62500万元，营业净利率为12％，股利支付率为50％。 资料二：经测算，201 8年该公司营业收入将达到7500

某公司是一家上市公司，相关资料如下： 资料一：2017年12月31日的资产负债表(简表)如下。 该公司2017年的营业收入为62500万元，营业净利率为12％，股利支付率为50％。 资料二：经测算，201 8年该公司营业收入将达到7500

admin2018-12-14  31
问题 某公司是一家上市公司，相关资料如下：
资料一：2017年12月31日的资产负债表(简表)如下。

    该公司2017年的营业收入为62500万元，营业净利率为12％，股利支付率为50％。
    资料二：经测算，201 8年该公司营业收入将达到75000万元，营业净利率和股利支付率不变，无形资产也不相应增加。经分析，流动资产项目与流动负债项目(短期借款除外)随营业收入同比例增减。
    资料三：该公司2018年有一项固定资产投资计划，投资额为2200万元，各年预计现金净流量：NCF0＝－2200万元，NCF1～4＝300万元，NCF5～9＝400万元，NCF10＝600万元。该公司设定的折现率为10％。
    资料四：该公司决定于2018年1月1日公开发行债券，面值1000万元，票面利率10％，期限为10年，每年年末付息。公司确定的发行价为1100元，筹资费率为2％。假设该公司适用的所得税税率为25％。
相关的货币时间价值系数表如下。

    要求：
    (1)根据资料一计算2017年年末的产权比率。
    (2)根据资料一、二、三计算：①2017年年末敏感资产占营业收入的百分比；②2017年年末敏感负债占营业收入的百分比；③2018年需要增加的资金数额；④2018年对外筹资数额。
    (3)根据资料三计算固定资产投资项目的净现值。
    (4)根据资料四计算2018年发行债券的资本成本。(一般模式)
选项
答案(1)负债合计＝3750＋11250＋7500＋7500＝30000(万元) 股东权益合计＝15000＋6500＝21500(万元) 产权比率＝30000／21500×100％＝139．53％ (2)①敏感资产销售百分比＝(10000＋6250＋15000)／62500×100％＝50％ ②敏感负债销售百分比＝(11250＋7500)／62500×100％＝30％ ③需要增加的资金数额＝2200＋(75000－62500)×(50％－30％)＝4700(万元) ④留存收益增加提供的资金＝75000×12％×(1－50％)＝4500(万元) 外部筹资额＝4700－4500＝200(万元) (3)净现值＝300×(P／A，10％，4)＋400×[(P／A，10％，9)－(P／A，10％，4)]＋600×(P／F，10％，10)－2200＝300×3．1699＋400×(5．7590－3．1699)＋600×0．3855－2200＝17．91(万元) (4)债券的资本成本＝1000×10％×(1－25％)／[1100×(1－2％)]＝6．96％。
解析
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