首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
A公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8%。 (2)公司原有债券本年末即将到期,公司按950元发行面值为1000元,票面利率为8%,每半年付息,期限
A公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下: (1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8%。 (2)公司原有债券本年末即将到期,公司按950元发行面值为1000元,票面利率为8%,每半年付息,期限
admin
2019-04-24
57
问题
A公司正在着手编制明年的财务计划,公司财务主管请你协助计算其加权资本成本。有关信息如下:
(1)公司银行借款利率当前是10%,明年将下降为8%。
(2)公司原有债券本年末即将到期,公司按950元发行面值为1000元,票面利率为8%,每半年付息,期限为3年,分期付息的公司债券,发行成本为市价的4%;
(3)公司普通股面值为1元,本年派发现金股利0.35元,股票市价5.5元/股,预计每股收益增长率维持7%,并保持25%的股利支付率;
(4)公司当前(本年)的资本结构为:
银行借款150万元
长期债券650万元
普通股400万元
留存收益420万元
(5)公司所得税率为25%;
(6)公司普通股β系数为1.1;
(7)当前国债的收益率为5.5%;
(8)市场平均风险溢价为8%。
要求:
(1)计算银行借款的税后资本成本。
(2)计算债券的税后成本。
(3)分别使用股票股利估价模型(评价法)和资本资产定价模型估计内部股权资本成本,并计算两种结果的平均值作为内部股权成本。
(4)如果仅靠内部融资增加资金总额,明年不增加外部融资规模,计算其加权平均的资本成本(以账面价值为权数)。
选项
答案
(1)银行借款成本=8%×(1—25%)=6% (2)设债券每半年的资本成本为K
半
, 950×(1—4%)=1000×4%×(1—25%)×(P/A,K
半
,6)+1000×(P/S,K
半
,6) 912=30×(P/A,K
半
,6)+1000×(P/S,K
半
,6) 设利率为4%: 30×(M,4%,6)+1000×(P/S,4%,6)=30×5.2421+1000×0.7903=947.56 设利率为5%: 30×(P/A,5%,6)+1000×(P/S,5%,6)=30×5.0757+1000×0.7462=898.47 [*] K
半
=4.72% 年有效资本成本=(1+4.72%)
2
一1=9.66% (3)股利增长模型: 股票预期报酬率=(D
1
/P
0
)+g =[0.35×(1+7%)/5.5]+7% =6.81%+7%=13.81% 资本资产定价模型: 股票的预期报酬率=5.5%+1.1×8%=5.5%+8.8%=14.3% 普通股平均成本=(13.81%+14.3%)/2=14.06% (4)留存收益数额: 因为:股利支付率=每股股利/每股收益 25%=0.35/每股收益 明年每股净收益=(0.35/25%)×(1+7%)=1.498(元/股) 预计明年留存收益增加=1.498×400×(1—25%)=449.4(万元) 留存收益数额=420+449.4=869.4(万元) 计算加权平均资本成本: [*]
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/CSba777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
在过去几年中,通货紧缩是宏观经济分析中频繁出现的术语,很多人认为通货紧缩与债务问题结合在一起,会严重抑制总需求的增长,进而加剧经济衰退的风险,请利用封闭经济条件下的IS—LM模型回答以下问题:(2017年中国人民大学802经济学)预期到的通货紧缩是如何
考虑一个简单的经济体:只有两个人i=1,2;他们有相同的效用函数ui(x1,x2)=(x1x2)1/2。(2016年中央财经大学803经济学综合)证明:无论初始禀赋如何分配,只要总的禀赋不变,第一问中的价格始终出清市场。
某外资企业计划在北京和上海建立生产基地,如果两个地区的地方政府都不推出税收返还政策,那么,外资企业将选择在北京建立一个大型生产基地,在上海建立一个小型生产基地,这将分别为两个地区带来30和10的税收收入。如果其中一个政府推出返还10的税收政策,而另一个政府
完全竞争厂商的长期经济利润为零,说明企业的经营结果与企业家才能的高低无关。这个观点正确吗?为什么?(2009年厦门大学806经济学)
竞争性市场上有N个厂商,他们具有相同的生产技术,生产相同的产品,所需的投入为资本K和能源L。其中,资本的单位价格为R;由于能源受政府管制,单位价格为W不变。生产函数f(K,L)=AKαL1-α。(2016年北京大学国家发展研究院经济学理论)若政府实行能
竞争性市场上有N个厂商,他们具有相同的生产技术,生产相同的产品,所需的投入为资本K和能源L。其中,资本的单位价格为R;由于能源受政府管制,单位价格为W不变。生产函数f(K,L)=AKαL1-α。(2016年北京大学国家发展研究院经济学理论)求各企业的供
在封闭经济总需求与总供给模型中:C=100+0.8Y;I=1000-2r;名义货币供给量MS=800;实际货币需求量=0.2Y-2r;政府购买支出G=500;短期总生产函数Y=20L;劳动供给Ls=100+;劳动需求Ld=500-,W为名义工资率,P为价
以下哪一个说法描述了任意企业的利润最大化均衡?()(2008年中山大学801经济学)
约翰教授刚被一家著名私立大学的经济系聘任,校董事会主席不久前声明,该大学要为本科生提供最高质量的教育。开学两个月后,约翰教授还没有在教室授课,看来他把所有的时间都用于经济研究而不是教学上。约翰教授争辩说,他的研究会给系里和大学带来更多的声誉。应当允许他继续
随机试题
下列不构成专利权终止的法律事实是()
口底及颌下的急性蜂窝织炎危及生命的并发症是【】
十二指肠切除,可影响下述哪些营养素的吸收()。
设计利用穿堂风进行自然通风的板式建筑。其迎风面与夏季最多风向的夹角宜为()。
分析评价开发区规划实施对生态环境的影响,主要包括()影响。
2019年12月11日晚8时15分许,某建筑高度达50m的大型商场,因发电机组电气线路短路形成高温电弧,引燃周围装饰材料并蔓延成火灾。在事故发生的第一时间,法人代表李某(该商场的消防安全责任人)立即启动应急预案,同时组织单位的义务消防队扑救火灾。与此同时,
企业发行的可转换公司债券,期末按规定计算确定的利息费用进行账务处理时,可能借记的会计科目有()。
党章规定:我国社会各方面的基层单位只要有党员三人以上的,都要成立党的基层组织。()
根据下面材料回答下列题。2007年7月份北京市下列各区县中城镇居民最低生活保障人数最少的是()。
尽管这名病人被诊断为植物状态,但她保留了理解口头______并通过大脑活动、而非语音或动作做出______的能力。“欧文表示:”她决定与我们合作,根据我们的______想象特定的任务,这是一个清楚的______行为,确凿无疑地证明,她有意识地认识自己
最新回复
(
0
)