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  3. 资本资产定价模型[上海对外经贸大学2017金融硕士；首都经济贸易大学2017金融硕士；东南大学2018金融硕士；青岛大学2016金融硕士；华南理工大学2014金融硕士]

资本资产定价模型[上海对外经贸大学2017金融硕士；首都经济贸易大学2017金融硕士；东南大学2018金融硕士；青岛大学2016金融硕士；华南理工大学2014金融硕士]

admin2022-07-21  44
问题 资本资产定价模型[上海对外经贸大学2017金融硕士；首都经济贸易大学2017金融硕士；东南大学2018金融硕士；青岛大学2016金融硕士；华南理工大学2014金融硕士]
选项
答案资本资产定价模型是一种风险资产的均衡定价理论，最早是由夏普、林特纳和莫森根据马柯威茨最优资产组合选择的思想分别独立地提出的，经过几十年的发展，已经产生了多种多样的资本资产定价模型，有些学者还创新出套利定价理论，从而形成了资本市场均衡理论体系。所有这些模型要解决的问题是共同的，即在资本市场中，当投资者都采用马柯威茨资产组合理论选择最优资产组合时，资产的均衡价格是如何在收益与风险的权衡中形成的。或者说，在市场均衡状态下，资产的价格是如何依风险而确定的。收益与风险的关系仍是问题的核心。模型的假设条件是：①投资者是价格的接受者，单个投资者的交易行为不影响证券交易价格；②存在无风险资产，投资者能够以无风险利率不受金额限制地借入或者贷出款项；③投资者都是理性的，是风险厌恶者；④资本市场是无摩擦的，而且无信息成本，所有投资者均可同时获得信息；⑤投资者根据均值-方差来优化自己的投资组合，且所有投资者对金融资产未来支付的概率分布、预期值和方差有相同估计，即一致预期假设；⑥所有投资者有一个相同的投资期限。该模型认为，当市场处于均衡状态时，某种资产(或资产组合)的期望收益率是其贝塔值(β值)的线性函数，即：R=RF+β[RM-RF]。式中，R表示当市场处于均衡状态时，某资产(或资产组合)的期望收益率；RF表示市场无风险利率；RM表示当市场处于均衡状态时，市场证券组合的期望收益率，一般可以以某种市场指数(如标准普尔500指数等)的收益率来表示；β表示某种资产(或资产组合)的贝塔系数，它反映了资产(或资产组合)系统风险的大小。
解析
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