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某公司息税前利润为2 000万元,假定未来保持不变,公司适用的所得税税率为25%公司目前总资金为8 000万元,全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构,有两种调整方案。经咨询调查,目前无风险收益率为6%,所有股票的平均收益率为16%。
某公司息税前利润为2 000万元,假定未来保持不变,公司适用的所得税税率为25%公司目前总资金为8 000万元,全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构,有两种调整方案。经咨询调查,目前无风险收益率为6%,所有股票的平均收益率为16%。
admin
2019-08-19
40
问题
某公司息税前利润为2 000万元,假定未来保持不变,公司适用的所得税税率为25%公司目前总资金为8 000万元,全部是权益资金。公司准备用发行债券回购股票的办法调整资本结构,有两种调整方案。经咨询调查,目前无风险收益率为6%,所有股票的平均收益率为16%。假设净利润全部分配,债券市场价值等于债券面值,不同负债情况下利率和公司股票的贝塔系数如下表所示:
计算各种筹资方案下公司的市场价值。
选项
答案
债券市场价值为800万元时,公司股票的市场价值=(2 000-800×8%)×(1-25%)/19%≈7 642.11(万元),公司的市场价值=7 642.11+800=8 442.11(万元); 债券市场价值为1 200万元时,公司股票的市场价值=(2 000-1200×10%)×(1-25%)/20.50%≈6 878.05(万元),公司的市场价值=1 200+6 878.05=8 078.05(万元)。
解析
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中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
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