甲公司是一家上市公司，正在考虑改变它的资本结构。相关资料如下： (1)公司目前债务的账面价值为6000万元，利息率为5％，普通股5000万股，每股价格12元，所有者权益账面金额60000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为8000万元。该公司适用的所得税

admin2021-03-17 56

问题甲公司是一家上市公司，正在考虑改变它的资本结构。相关资料如下：
(1)公司目前债务的账面价值为6000万元，利息率为5％，普通股5000万股，每股价格12元，所有者权益账面金额60000万元(与市价相同)；每年的息税前利润为8000万元。该公司适用的所得税税率为25％。
(2)公司将保持现有的资产规模和资产息税前利润率，每年将全部税后净利分派给股东，因此预计未来增长率为零。
(3)为了提高企业价值，该公司拟改变资本结构，借入新的债务并回购部分普通股。可供选择的资本结构调整方案有两个：
①借入新债务6000万元，从而使债务总额达到12000万元。预计总的债务利息率为5．2％，由于债务比重提高，股票的β系数将在目前基础上提高3％；
②借入新债务12000万元，从而使债务总额达到18000万元。预计总的债务利息率为5．5％，由于债务比重提高，股票的p系数将在目前基础上提高50％。
(4)当前资本市场上无风险利率为3％，证券市场平均收益率为8％。
(5)假设资本市场有效，债务的市场价值与账面价值相同，确定债务资本成本时不考虑筹资费用和货币时间价值。
要求：

判断企业应否调整资本结构并说明依据，如果需要调整应选择哪一个方案?

选项

答案甲公司应该采用第二种方案调整资本结构。因为在此资本结构下，加权平均资本成本最低，企业价值最大。

解析

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当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是()。

下列预算编制方法中，可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的是()。

企业如果延长信用期间，可能导致的结果有()。

要求公司的主要领导人购买人身保险，属于长期借款的保护性条款中的()。

某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2％，企业所得税税率为25％，假设不考虑时间价值，则该债券的资本成本为()。

在期限匹配融资策略中，企业应当为每一项资产都按其有效期配置单独的资金来源。()

企业通过证券经营中介机构向社会公众公开发行股票，属于()。

依据固定股利增长模型，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1／P0，另一部分是股利增长率g。()

()认为，从社会角度看，市场营销就是以满足人类各种需要和欲望为目的，通过市场变潜在交换为现实交换的活动，也是个人和集体通过创造、提供出售、同别人自由交换产品和价值，以获取其所需、所欲之物的社会过程。

增加黏结力的方法哪项是错误的

仲裁程序中，申请人经书面通知，无正当理由不到庭或未经仲裁庭许可中途退庭的，可视为撤回仲裁申请，对于被申请人则可以缺席裁决。()

古典二分法将经济学分为下列()理论。

漫画(大意)：中间是个老头。手里拿着一个东西上面写着“办事”。四个角上有四个人，分别写着“有关部门”。老人不知道究竟应该找哪个部门。请你就这一现象谈一谈看法。

以下合法的VB变量名是(　　)。

Itseemsareasonableruleofthumbthatanygenuineofferofhelpandsupportfrompeopleororganizationswillbeaccompanied

Thenumberofhoursthathaveintervenedbetweentheaccidentandoperationisacrucialfactor.

Hostelbuildingsvaryfromcottagetocastle.Mosthavebeenadaptedtohostelusethoughsomehavebeenspeciallybuiltforthe

中级财务管理

中级会计专业技术资格

当某上市公司的β系数大于0时，下列关于该公司风险与收益表述中，正确的是()。

下列预算编制方法中，可能导致无效费用开支项目无法得到有效控制的是()。

企业如果延长信用期间，可能导致的结果有()。

要求公司的主要领导人购买人身保险，属于长期借款的保护性条款中的()。

某公司发行债券，债券面值为1000元，票面利率6％，每年付息一次，到期还本，债券发行价1010元，筹资费为发行价的2％，企业所得税税率为25％，假设不考虑时间价值，则该债券的资本成本为()。

在期限匹配融资策略中，企业应当为每一项资产都按其有效期配置单独的资金来源。()

企业通过证券经营中介机构向社会公众公开发行股票，属于()。

依据固定股利增长模型，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1／P0，另一部分是股利增长率g。()

()认为，从社会角度看，市场营销就是以满足人类各种需要和欲望为目的，通过市场变潜在交换为现实交换的活动，也是个人和集体通过创造、提供出售、同别人自由交换产品和价值，以获取其所需、所欲之物的社会过程。

增加黏结力的方法哪项是错误的

仲裁程序中，申请人经书面通知，无正当理由不到庭或未经仲裁庭许可中途退庭的，可视为撤回仲裁申请，对于被申请人则可以缺席裁决。()

古典二分法将经济学分为下列()理论。

漫画(大意)：中间是个老头。手里拿着一个东西上面写着“办事”。四个角上有四个人，分别写着“有关部门”。老人不知道究竟应该找哪个部门。请你就这一现象谈一谈看法。

以下合法的VB变量名是( )。

Itseemsareasonableruleofthumbthatanygenuineofferofhelpandsupportfrompeopleororganizationswillbeaccompanied

Thenumberofhoursthathaveintervenedbetweentheaccidentandoperationisacrucialfactor.

Hostelbuildingsvaryfromcottagetocastle.Mosthavebeenadaptedtohostelusethoughsomehavebeenspeciallybuiltforthe

以下合法的VB变量名是(　　)。