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在无风险利率为0的情况下,现在股票价格为50,现有一份执行价格为45的看涨期权和执行价格为45的看跌期权,市场允许无风险借贷,则通过卖出看涨期权,借钱买入看跌期权和股票的策略可以产生无套利收益的是(北京大学汇丰商学院2018年真题) ( )
在无风险利率为0的情况下,现在股票价格为50,现有一份执行价格为45的看涨期权和执行价格为45的看跌期权,市场允许无风险借贷,则通过卖出看涨期权,借钱买入看跌期权和股票的策略可以产生无套利收益的是(北京大学汇丰商学院2018年真题) ( )
admin
2018-11-28
28
问题
在无风险利率为0的情况下,现在股票价格为50,现有一份执行价格为45的看涨期权和执行价格为45的看跌期权,市场允许无风险借贷,则通过卖出看涨期权,借钱买入看跌期权和股票的策略可以产生无套利收益的是(北京大学汇丰商学院2018年真题) ( )
选项
A、c=7,p=2
B、c=8,p=2
C、c=5,p=2
D、c=10,p=5
答案
B
解析
选项B正确,卖出看涨期权并买入看跌期权获得收益8-2=6(元),然后以无风险利率借钱以50元价格购买股票。讨论如下:如果股价下跌到行权价45元以下,那么看涨期权虚值,看跌期权实值,可以以45元价格出售股票,股票上损失5元,总收益为1元;如果股价在45-50元之间,设为X元,看跌期权虚值,看涨期权实值,看涨期权损失(X-45)元,股票损失(50-X)元,总损益为6-(X-45)-(50-X)=1元;如果股价大于50元,假设为S元,那么购买股票的收益为S-50元,看涨期权实值,看涨期权带来损失S-45元,总损益为6+(S-50)-(S-45)=1元,所以无论股价在哪个区间,都有1元收益。
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