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  3. 简述当前国际上有哪些不同的汇率制度与安排?这些汇率制度与安排有什么特征?

简述当前国际上有哪些不同的汇率制度与安排?这些汇率制度与安排有什么特征?

admin2019-04-24  37
问题 简述当前国际上有哪些不同的汇率制度与安排?这些汇率制度与安排有什么特征?
选项
答案当前国际上有八种不同的汇率制度与安排，其类型与相应的特征简述如下： (1)无独立法定货币的汇率安排 它是指一国采用另一国的货币作为唯一法定货币，包括美元化或货币联盟，美元化的典型特征就是美元替代本国货币进行流通，如巴拿马和厄瓜多尔等拉美国家。货币联盟的典型代表是欧元的形成，在联盟内流通着超越国家主权的单一货币，建立统一的中央银行。 (2)货币局制度 它是指货币当局暗含法定承诺按固定汇率来承兑指定的外汇，并通过对货币发行权的限制来保证履行法定承兑义务。即货币当局规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换比率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务。货币局制度要求货币当局发行货币时，必须有等值的外汇储备作保障，并严格规定汇率，没有改变平价的余地，也对货币政策形成了制度性制约。当然，货币局制度有助于稳定市场信心，在一定程度上防范汇率风险。但一国或地区为此要付出高昂的代价，主要在于：丧失货币政策的自主性；央行不能充当最后的贷款人；易招致投机力量的攻击。一般认为，实行货币局制度的多为小型经济开放体，如中国香港和爱沙尼亚等。 (3)其他传统的固定钉住制度 它是指汇率波动围绕中心汇率上下不超过1％，包括固定比率钉住单一货币、钉住货币篮子和钉住合成货币SDR。各国的货币交换比例按照某些共同接受的货币单位进行计算，货币的交换比率基本固定不变，或政府承诺将汇率波动限制在很小的范围(1％以内)。如金本位和布雷顿森林体系。在金本位制下，两国货币的价值量之比表现为其含金量之比，即铸币平价。汇率围绕铸币平价，根据外汇市场的供求状况，在黄金输出点和黄金输入点之间上下波动。在布雷顿森林体系下，各国当局通过虚设的金平价来制定中心汇率，并通过外汇干预、外汇管制或经济政策等把汇率限制在很小的波动范围。只有在一国国际收支发生根本性失衡时，金平价才可由国际货币基金组织予以变动。在传统的固定钉住制度下，一国短期内汇率风险较小，有助于金融市场稳定。但政府需要建立庞大的外汇储备以捍卫平价或维持汇率稳定，特别是当各国汇率政策不一致时，往往会造成风险的累积性效应，导致汇率发生错位，而汇率错位后的恢复也比较困难。 (4)钉住平行汇率带 它是指汇率被保持在官方承诺的原汇率带内，其波幅超过中心汇率上下各1％，如欧洲货币体系下欧洲汇率机制(ERM)。这种汇率安排，具有浮动汇率的灵活性，又有固定汇率的稳定性。同时，在公布的浮动范围内，有助于形成合理的市场预期。 (5)爬行钉住 它是指汇率按固定预先宣布的比率作较小的定期调整或对选取的定量指标的变化作定期的调整。爬行钉住制度下，货币当局每隔一段时间就对本国货币的汇率进行一次较小幅度的贬值或升值，每次的贬值或升值的时间和幅度都是随意确定的。爬行钉住包括购买力爬行钉住和任意爬行钉住。所谓购买力爬行钉住是以通货膨胀差异为依据对汇率进行调整的，有较强的预见性，也有利于维护国际市场竞争力，但不利于实行严格的货币纪律。任意爬行钉住一般不设参照物，爬行的基础富于弹性，当局可以微调汇率，能够保持较大的货币政策的独立性。但其预见性较差，易受投机冲击。 (6)爬行带内浮动 它是指汇率围绕中心汇率在一定幅度内浮动，同时中心汇率按固定预先宣布的比率作定期调整或对选取的定量指标的变化作定期的调整。其特点是中心汇率变化较为频繁，同时需确定一个爬行幅度。例如，向后爬行，是以过去的经济指标，如通货膨胀差异等确定爬行幅度。向前爬行是根据预期变化或预期目标确定爬行幅度。其优点在于中心汇率经常变动可使经济运行较为平稳，避免一次性调整带来的震荡。但向后爬行实际上是容忍或助长了通货膨胀，而向前爬行会导致本币高估和投机。 (7)不预先公布干预方式的管理浮动 它也称为肮脏浮动(Dirty Float)或无区间的有管理浮动，是指央行偶然地介入外汇市场，对汇率的波动施加影响。央行的干预可通过公开市场操作与外汇管制，即直接干预；也可以通过利率调整以及其他经济政策和措施，即间接干预。需要指出的是，央行的干预虽可避免汇率的大起大落，但其要求央行要掌握较多的外汇储备和可供选择的货币政策工具，并且需要准确把握干预的时机和力度。否则干预的效果是短命的，是不稳定的。 (8)自由浮动 它又称为独立浮动(Independent Float)，是指外汇市场的供求关系决定本币与外币之间的比价，汇率自由波动以平衡外汇供求和市场出清。也就是说，名义汇率变化发挥内外冲击的调节作用，政府无需高额的外汇储备和干预外汇市场。但由于市场的不完善，汇率的易变性和过度波动性会扭曲价格信号，所谓的“屏蔽作用”，也可能助长松懈货币纪律。
解析
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