首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的 3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4 000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有以下3个。 (1)
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的 3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4 000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有以下3个。 (1)
admin
2009-04-20
27
问题
某公司目前的资本来源包括每股面值1元的普通股800万股和平均利率为10%的 3 000万元债务。该公司现在拟投产一个新产品,该项目需要投资4 000万元,预期投产后每年可增加营业利润(息税前盈余)400万元。该项目备选的筹资方案有以下3个。
(1) 按11%的利率发行债券。
(2) 按面值发行股利率为12%的优先股。
(3) 按20元/股的价格增发普通股。
该公司目前的息税前盈余为1 600万元;公司适用的所得税率为40%;证券发行费可忽略不计。
要求:
(1) 计算按不同方案筹资后的普通股每股收益。
(2) 计算增发普通股和债券筹资的每股(指普通股)收益无差别点(用营业利润表示),以及增发普通股和优先股筹资的每股收益无差别点。
(3) 计算筹资前的财务杠杆和按3个方案筹资后的财务杠杆。
(4) 根据以上计算结果解析,该公司应当选择哪一种筹资方式?理由是什么?
(5) 如果新产品可提供4 000万元的息税前利润,公司应选择哪一种筹资方式?
选项
答案
(1) 发行债券后的每股收益=(2 000-740)×(1-40%)元/800=0.945元 发行优先股后的每股收益=[(2 000-300)×(1-40%)-480]元/800=0.675元 发行普通股后的每股收益=(2 000-300)×(1-40%)元/1 000=1.02元 (2) 设普通股与债券的每股收益无差别点为S(下标)1,普通股与优先股的每股收益的无差别点是S(下标)2,则有 [S1-(3 000万元×10%+4 000万元×11%)]×(1-40%)/800=(S1-3 000万元× 10%)×(1-40%)/(800+4 000/20) [(S2-3 000万元×10%)×(1-40%)-4 000万元×12%]/800=(S2-3 000万元× 10%)×(1-40%)/(800+4 000/20) 解之得:S1=2 500万元,S2=4 300万元 所以,所求的每股收益的无差别点分别为2 500万元和4 300万元。 (3) 筹资前的财务杠杆:1 600/(1 600-300)=1.23 债券:2 000/(2 000-300-340)=1.587 优先股:2 000/[2 000-300-480/(1-40%)]=2.22 普通股:2 000/(2 000-300)=1.176 (4) 由于发行股票后,每股收益最高,因此,选择普通股筹资。 (5) 当息税前收益增加4 000万元时,大于债券与普通股的筹资无差别点,因此,选择债券筹资。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/KPF0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
甲公司和乙公司均为增值税一般纳税人,土地使用权适用的增值税税率均为10%。甲公司按净利润的10%计提盈余公积。2×19年甲公司和乙公司发生如下交易:资料一:2×19年1月3日,甲公司以银行存款购入用于公司绿化用地的一宗土地使用权,取得增值税专用发票,价款
下列关于经济业务会计计量属性的表述中,正确的有()。
下列各项中,属于企业在确定记账本位币时应考虑的因素有()。
A公司为一家精密仪器生产和销售企业。A公司与B公司签订一项精密仪器的销售合同,合同约定A公司向B公司销售一批精密仪器,售价为780万元。A公司承诺该批仪器售出后1年内如出现非意外事件造成的故障或质量问题,A公司免费负责保修(含零部件的更换),同时A公司还向
甲上市公司发行公司债券为建造专用生产线筹集资金,有关资料如下:资料一:2015年12月31日,委托证券公司以7755万元的价格发行3年期分期付息公司债券,该债券面值为8000万元,票面年利率为4.5%,实际年利率为5.64%,每年付息一次,到期后按面
甲公司2018年3月6日自证券市场购入乙公司发行的股票20万股,共支付价款104万元,其中包括交易费用4万元。购入时,乙公司已宣告但尚未发放的现金股利为每股0.1元。甲公司将购入的乙公司股票指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产核算。甲公司
企业无论以何种方式取得长期股权投资,实际支付的价款或对价中包含的已宣告但尚未发放的现金股利或利润,均应作为取得的长期股权投资成本。()
为保障原材料供应,2017年7月1日,甲公司发行1000万股普通股换取丙公司原股东持有的丙公司20%有表决权股份。甲公司取得丙公司20%有表决权股份后,派出一名代表作为丙公司董事会成员,参与丙公司的财务和经营决策。股份发行日,甲公司每股股票的市场价格为2
某航空运输公司2018年年末对一架运输飞机进行减值测试。资料一:该运输飞机原值为50000万元,至2018年年末累计折旧为30000万元,未计提减值准备,预计尚可使用年限为5年。资料二:假定该运输飞机存在活跃市场,其公允价值为14000万元,直接
企业在前期资产负债表日,依据当时实际情况和所掌握的证据,确实无法合理预计诉讼损失,因而未确认预计负债,则在该项损失实际发生的当期,直接计入当期营业外支出。()
随机试题
患儿,男性,13岁。半月来全身水肿、乏力。查体:尿蛋白(++++),定量4.0g/d。镜检偶见沉渣红细胞和透明管型。血压120/80mmHg,血浆白蛋白29g/L,BUN5mmol/L,血肌酐98μmol/L,胆固醇、甘油三酯升高。该患儿的临床诊断是
患者,男性,23岁,右腰部撞伤1小时。患者腰部剧烈疼痛,肿胀,有淡红色血尿,诊断为右。肾挫伤,采用非手术治疗。能及时反映肾出血情况的指标是
下列各项中,可用于大跨度、高耸结构,承受动荷载的钢结构的钢材有()。
2×17年12月,经董事会批准,甲公司自2×18年1月1日起撤销某营销网点,该业务重组计划已对外公告。为实施该业务重组计划,甲公司预计发生以下支出或损失:因辞退职工将支付补偿款100万元,因撤销门店租赁合同将支付违约金20万元,因处置门店内设备将发生损失5
在中国军事构筑史上,享有“天下第一关”誉称的关键是()。
北京地处华北平原北部,与天津相邻,并与天津一起被()环绕。
哥白尼的“日心说”与当时的宗教思想、占统治地位的亚里士多德物理学以及人们的“常识”均相抵触,一开始遭到许多人的反对,直到牛顿发现万有引力定律之后,才逐步被天文学家们承认。由此不能推出的是:
数据挖掘是从大量的、不完全的、有噪声的、模糊的、随机的数据中提取隐含在其中的、人们事先不知道的、但又是潜在有用的信息和知识的过程。根据上述定义,下列属于数据挖掘的是:
使用VC++6.0打开考生文件夹下的源程序文件2.cpp。阅读下列函数说明和代码,补充空出的代码。函数IsPalindromes(char*string)实现的功能是判定给定的字符串是否构成回文字符串,如果是则返回1,否则返回0。例如:abcdc
ManyyoungpeoplewanttostudyintheUnitedStatesbutdonothavethemoneytodoso.Itisagoodideatoresearchthisques
最新回复
(
0
)