A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用): (1)发行普通股。该公司普通股的B系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为10%。 (2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8

admin2018-12-15  25

问题 A公司拟添置一套市场价格为6000万元的设备,需筹集一笔资金。现有两个筹资方案可供选择(假定各方案均不考虑筹资费用):
(1)发行普通股。该公司普通股的B系数为2,一年期国债利率为4%,市场平均报酬率为10%。
(2)发行债券。该债券期限10年,票面利率8%,按面值发行。公司适用的所得税税率为25%。
要求:
(1)利用资本资产定价模型计算普通股资本成本。
(2)利用非贴现模式(即一般模式)计算债券资本成本。
(3)根据以上计算结果,为A公司选择筹资方案。(2011年改编)

选项

答案(1)普通股资本成本=4%+2×(10%-4%)=16% (2)债券资本成本:8%×(1-25%)=6% (3)结论:应当发行债券(应选择第二方案)。

解析
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