公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10％，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。A公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为5％。刚刚

admin2015-08-16 60

问题公司计划平价发行可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限20年，票面利率为10％，转换比率为25，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1120元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。A公司目前的股价为25元／股，预计以后每年的增长率为5％。刚刚发放的现金股利为1．5元／股，预计股利与股价同比例增长。公司的所得税率为25％。
要求：
分别计算该债券第3年年末和第8年年末的底线价值

选项

答案第3年年末债券价值 =1000×10％×(P／A，12％，17)+1000×(P／F，12％，17) =857．56(元) 转换价值 =25×(F／P，5％，3)×25=723．5(元) 第3年年末该债券的底线价值为857．56(元) 第8年年末债券价值 =1000×10％×(P／A，12％，12)+1000×(P／F，12％，12) =876．14(元) 转换价值 =25×(F／P，5％，8)×25=923．44(元) 第8年年末该债券的底线价值为923．44(元)

解析

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