首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
考研
论述利率的期限结构理论。
论述利率的期限结构理论。
admin
2015-07-30
68
问题
论述利率的期限结构理论。
选项
答案
严格地说,利率期限结构是指某个时点不同期限的即期利率与到期期限的关系及变化规律。由于零息债券的到期收益率等于相同期限的市场即期利率,从对应关系上来说,任何时刻的利率期限结构是利率水平和期限相联系的函数。因此,利率的期限结构,即零息债券的到期收益率与期限的关系可以用一条曲线来表示,如水平线、向上倾斜和向下倾斜的曲线。甚至还可能出现更复杂的收益率曲线,即债券收益率曲线是上述部分或全部收益率曲线的组合。收益率曲线的变化本质上体现了债券的到期收益率与期限之间的关系,即债券的短期利率和长期利率表现的差异性。 利率期限结构主要由三个理论组成。预期理论认为,长期债券的现期利率是短期债券的预期利率的函数,长期利率与短期利率之间的关系取决于现期短期利率与未来预期短期利率之间的关系。因此,长期利率是预期的短期利率的平均值。如果预期的未来短期债券利率与现期短期债券利率相等,那么长期债券的利率就与短期债券的利率相等,收益率曲线是一条水平线;如果预期的未来短期债券利率上升,那么长期债券的利率必然高于现期短期债券的利率,收益率曲线是向上倾斜的曲线;如果预期的短期债券利率下降,则债券的期限越长,利率越低,收益率曲线就向下倾斜。 市场分割理论认为,债券市场可分为期限不同的互不相关的市场,各有自己独立的市场均衡,长期借贷活动决定了长期债券利率,而短期交易决定了独立于长期债券的短期利率。根据这种理论,利率的期限结构是由不同市场的均衡利率决定的。市场分割理论最大的缺陷正是在于它旗帜鲜明地宣称,不同期限的债券市场是互不相关的。因为它无法解释不同期限债券的利率所体现的同步波动现象,也无法解释长期债券市场的利率随着短期债券市场利率波动呈现的明显有规律性的变化。 流动性偏好假说提出了不同期限债券的风险程度与利率结构的关系,较为完整地建立了流动性偏好理论。这一理论假定,大多数投资者偏好持有短期证券。为了吸引投资者持有期限较长的债券,必须向他们支付流动性补偿,而且流动性补偿随着时间的延长而增加,因此,实际观察到的收益率曲线总是要比预期假说所预计的高。这一理论还假定投资者是风险厌恶者,他只有在获得补偿后才会进行风险投资,即使投资者预期短期利率保持不变,收益曲线也是向上倾斜的。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/LZoa777K
本试题收录于:
金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
0
金融硕士(金融学综合)
专业硕士
相关试题推荐
已知某期货标的资产价格为100美元,5年到期的以连续复利计算的无风险利率为10%,则该期货的价格应该是()。
套汇是外汇市场上的主要交易之一,其性质是()。
根据鲍莫尔模型,以下变量与最适度现金存货余额成正比例关系的是()。
某人购买了一张执行价格为70美元的IBM公司的看涨期权,期权费为6美元。忽略交易成本,这一头寸的盈亏平衡价格是()
不存在挤出效应的条件是()。
假设经济具有伸缩性,且四部门经济满足Y=C+I+G+NX,其中收入Y=5000,消费C=470+0.9Yd,投资I=600-3000r,净出口NX=400-0.09Y-1000r,货币需求L=0.8Y-7000r,名义货币供给为M=2580,税率
预计A公司的红利每股每年将增长5%,如果今年的年终分红是每股9元,贴现率10%,则根据红利稳定增长型A公司当前的股价应该是()。
下表给出了2000~2006年我国的部分宏观经济数据,请运用所学的知识,对我国的内外均衡问题做一评价。数据来源:国际货币基金组织《国际金融统计》(2007年8月)。
老林被誉为“股票神算家”。他曾经成功地预测了1994年8月“井喷式”上升行情和1996年下半年的股市暴跌,这仅是他准确预测股市行情的两个实例。回答以下哪个问题对评价以上陈述最有帮助?
请结合资本结构的权衡理论,阐述企业在进行长期融资决策时应考虑的基本因素。
随机试题
A.少商 B.内关 C.外关 D.曲泽 E.三阴交肘微屈,肘横纹中,肱二头肌肌腱的尺侧缘的腧穴是
小儿面色呈青色,多为
图示电路中,N为含源线性电阻网络,其端口伏安特性曲线如图b)所示,其戴维南等效电路参数应为:
广州某公司向长沙一生产企业购买一批货物(检验检疫类别为M/N)出口,出境口岸为深圳。报检人应向( )检验检疫机构申请实施检验。
化纤针织女三角裤()
国际银行业广泛采用的贷款定价方法是成本加成定价模型。
位于某市的甲地板厂在2015年8月份购进一批木材,取得增值税专用发票注明不含税价格800000元,当月委托位于县城的乙工厂加工成实木地板,支付不含税加工费150000元。乙工厂11月份交付50%的实木地板,12月份完工交付剩余部分。已知实木地板消费税税率为
影响动机的内部因素是什么?
下列选项中,不属于事实行为的是()。
下列程序段执行后,输出的结果是()。Fork1=0To4y=20Fork2=0To3y=10Fork3=0To.2y=y+10Nextk3Nextk2Nextk1Printy
最新回复
(
0
)