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  3. 某企业现有资金100 000元，可用于以下投资方案： 方案一：购入国库券(5年期，年利率14％，不计复利，到期一次支付本息)； 方案二：购买新设备(使用期5年，预计残值收入为设备总额的10％，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12

某企业现有资金100 000元，可用于以下投资方案： 方案一：购入国库券(5年期，年利率14％，不计复利，到期一次支付本息)； 方案二：购买新设备(使用期5年，预计残值收入为设备总额的10％，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12

admin2015-12-02  59
问题 某企业现有资金100 000元，可用于以下投资方案：
    方案一：购入国库券(5年期，年利率14％，不计复利，到期一次支付本息)；
    方案二：购买新设备(使用期5年，预计残值收入为设备总额的10％，按直线法计提折旧，设备交付使用后每年可以实现12 000元的息税前利润)；
    已知：该企业的资金成本率为10％，企业所得税税率25％。
    要求：
    (1)计算投资方案一的净现值。
    (2)计算投资方案二的各年的净现金流量及净现值。
    (3)运用净现值法对上述投资方案进行选择。
选项
答案(1)投资方案一的净现值计算： 购买国库券于到期日所获的本利和=100 000×(1+14％×5)=170 000(元) 按10％折算的现值为=170 000×0．621=105 570(元) 该方案的净现值=105 570—100 000=5 570(元) (注：国债利息收入免税) (2)投资方案二的净现值计算： ①计算各年的现金流量： 初始投资现金流量(第1年年初)=一100 000(元) 设备年折旧额=100 000×(1—10％)／5=18 000(元) 息前税后利润=12 000×(1-25％)=9 000(元) 经营现金流量(第1-5年)=18 000+9 000=27 000(元) 终结点现金流量(第5年年末)=100 000×10％=10 000(元) ②该投资方案的净现值=27 000×3．791+10 000×0．621—100 000=8 567(元) (3)由于方案二的净现值大于方案一的净现值，故应选择方案二。
解析
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