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假设A公司当前的股票价格为每股350元,标的资产为该股票的一年到期且执行价格为150元的欧式看涨期权价格为280元,而有同样标的资产,到期时间和执行价格的欧式看跌期权价格为69.53元。 如果一年期无风险零息债券利率8%,试构造一个交易策略来套利。
假设A公司当前的股票价格为每股350元,标的资产为该股票的一年到期且执行价格为150元的欧式看涨期权价格为280元,而有同样标的资产,到期时间和执行价格的欧式看跌期权价格为69.53元。 如果一年期无风险零息债券利率8%,试构造一个交易策略来套利。
admin
2019-02-19
105
问题
假设A公司当前的股票价格为每股350元,标的资产为该股票的一年到期且执行价格为150元的欧式看涨期权价格为280元,而有同样标的资产,到期时间和执行价格的欧式看跌期权价格为69.53元。
如果一年期无风险零息债券利率8%,试构造一个交易策略来套利。
选项
答案
由于远期价格(F)就是使合约价值(f)为零的交割价格(K),根据现货—远期平价定理可得:F=350e
7.2%
。如果一年期无风险零息债券利率为8%,则意味着远期价格小于现货价格的终值,即F<350e
8%
,套利者可进行如下套利操作:卖空标的资产,将所得收入以无风险利率进行投资,期限为1年,同时买进该标的资产的远期合约,交割价格为350e
7.2%
。在1年后,套利者收到投资本息350e
8%
,并以350e
7.2%
现金购买一单位标的资产,用于归还卖空时借入的标的资产,从而实现350e
8%
-350e
7.2%
的利润。
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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金融硕士(金融学综合)
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