在无公司所得税和个人所得税的经济环境中，L公司(负债公司)和U公司(无负债公司)除资本结构外，其他各方面完全相同。L公司负债400万元，利率为7．5％，U公司只有权益资本。两个公司的EBFT均为90万元，两个企业处于同一经营风险等级。假设初始时两个公司的股

admin2015-07-30 83

问题在无公司所得税和个人所得税的经济环境中，L公司(负债公司)和U公司(无负债公司)除资本结构外，其他各方面完全相同。L公司负债400万元，利率为7．5％，U公司只有权益资本。两个公司的EBFT均为90万元，两个企业处于同一经营风险等级。假设初始时两个公司的股东权益收益率相等，均为10％。此时，L公司和U公司的市场价值是否处于均衡状态?如果不是，如何构造一个套利组合，并从中获利?

选项

答案∵没有公司所得税，由无税的MM，V_L=V_U=[*]=900 ∴S=900一400=500 r=10％+[*](10％一7．5％)=12％ ∴市场价值不均衡，L公司被高估 [*]

解析

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一份8个月的股票远期合约，股票现价为98元/股，交割日为8个月后。该公司预计在4个月后将发放红利1.8元/股。无风险的零息票利率分别为(连续复利)：4个月利率4%，8个月利率4.5%。理论上，该远期合约价格是()

假设有两种商品x1和x2，商品的价格分别为p1和p2，消费者的效用函数为U(x1，x2)=，收入为y0，则消费者为了实现效用最大化，其收入中花费在第一种商品上的比重为()。

为什么经济学家一般认为垄断竞争市场一般存在过剩的生产能力的问题?这一问题是否只存在于垄断竞争市场?

企业购买生产要素所引起的费用是()。

有一种优先股需要在来年分派3.50美元的红利，以后各年也如此，并且红利预期不会增长。你对这种股票要求有11%的回报率。利用固定增长的股息贴现模型计算这种优先股的内在价值为()。

请根据桥顿模型，分析货币乘数的决定因素，并分析基础货币的变动对货币供给量的影响。

某公司股票每股股息为2元且增长率为零，期望回报率为10%，股票市价为35元，则该公司股价()。

以下哪个不是回收期法的不足?()

债券基金的收益受市场利率的影响正确的是()。

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姚纳的双重苦恼是什么?这段文字与前文构成何种关系?

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患者，女，26岁。孕2产1。现孕40周，来院途中分娩，总产程1小时，产后5天出现寒战、高热、下腹痛无乳胀及腹泻。妇科检查：阴道内有脓血，宫颈轻压裂伤，子宫大而软，压痛明显。首先考虑为

根据上述条件，估价人员适合选择的估价方法有()。根据上述条件，在开发完成后，该宗地土地无限年期最可能实现的价值是()。

论述孙中山南京临时政府在法制建设上的建树。

标识符在高级语言源程序中的作用不包括_____________。

若a是int型变量，则表达式(a=23，a2)，a+6的值为______。

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请根据桥顿模型，分析货币乘数的决定因素，并分析基础货币的变动对货币供给量的影响。

某公司股票每股股息为2元且增长率为零，期望回报率为10%，股票市价为35元，则该公司股价()。

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()抽油机井热洗是为了防止蜡晶体在油管壁附着、聚集、长大而堵塞油管，影响油井正常生产的一种井筒加热措施。

姚纳的双重苦恼是什么?这段文字与前文构成何种关系?

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根据上述条件，估价人员适合选择的估价方法有()。根据上述条件，在开发完成后，该宗地土地无限年期最可能实现的价值是()。

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若a是int型变量，则表达式(a=2*3，a*2)，a+6的值为______。

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