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  3. 某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入增长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增

某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入增长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增

admin2016-06-17  39
问题 某上市公司本年度的净收益为20000元，每股支付股利2元。预计该公司未来三年进入增长期，净收益第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长8％。第4年及以后将保持其净收益水平。该公司一直采用固定股利支付率的股利政策，并打算今后继续实行该政策。该公司没有增发普通股和发行优先股的计划。已知：(P／F，11％，1)=0．9009，(P／F，11％，2)=0．8116，(P／F，11％，3)=0．7312。
要求：
如果股票的价格为24．89元，计算股票的期望报酬率(精确到1％)。
选项
答案24．89=2．28×(P／F，i，1)+2．60×(P／F，i，2)+2．81／i×(P／F，i，2) 按10％的期望报酬率计算，其股票价值为27．44元，由于现值与折现率呈反向变动，则市价为24．89元时的期望报酬率应高于10％，故用11％开始测试： 当i=11％时，2．28×(P／F，11％，1)+2．60×(P／F，11％，2)+2．81／11％×(P／F，11％，2)=2．28×0．9009+2．60×0．8116+2．81／11％×0．8116=24．90(元) 所以，股票的期望报酬率=11％。
解析
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