试用资本完全流动性的蒙代尔．弗莱明模型讨论固定汇率与浮动汇率制下的财政政策和货币政策效应。

admin2021-08-03 63

问题试用资本完全流动性的蒙代尔．弗莱明模型讨论固定汇率与浮动汇率制下的财政政策和货币政策效应。

选项

答案(1)在资本完全流动、固定汇率制度下，财政政策和货币政策效应分析如图所示，假设经济初始处于图(a)的均衡状态。 [*] 扩张性的货币政策将会引起利率的下降，但在资金完全流动的情况下，本国利率的微小的下降会导致资金的迅速流出，出现国际收支逆差，进而使得本国货币贬值。为维持汇率稳定，政府将在外汇市场购进本国货币，从而抵消了扩张性货币政策的影响，如图(b) 所示。扩张性财政政策将会引起利率上升，国际资金流入国内，出现国际收支顺差，进而本国货币升值。为维持汇率稳定，政府将在外汇市场出售本国货币，即实施了扩张性货币政策，如图(c)所示。在资本完全流动、固定汇率制度下，扩张性财政政策会引致扩张性货币政策，因此财政政策非常有效。 (2)在资本完全流动、浮动汇率制度下，财政政策和货币政策效应分析如图所示，假设经济初始处于下图(a)的均衡状态，在假定汇率变动对资金流动没有影响的前提下，汇率变动对BP曲线没有影响。如图(b)，货币扩张造成的本国利率下降，会立刻通过资金流动造成本币贬值，净出口增加，这推动IS曲线右移，直至与LM曲线相交确定的利率水平与世界利率水平相等为止。此时，收入不仅高于期初水平，而且也高于封闭条件下的货币扩张后的情况，本币贬值，因此货币政策非常有效。如图(c)，财政扩张会造成本国利率上升，会立刻通过资金的流入而造成本币升值，净出口下降，这会导致IS(e₁)曲线左移，直到返回原为位置，利率水平重新与世界利率水平相等为止，与期初相比，利率不变，本币升值，收入不变，但收入的内部结构发生变化，财政政策通过本币升值对出口产生了完全挤出效应，即财政支持增加造成了等量的出口下降，财政政策完全无效。 [*]

解析

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