试述欧洲货币市场的发展和特点，并讨论它对世界货币供应有什么影响。

admin2019-08-11 90

问题试述欧洲货币市场的发展和特点，并讨论它对世界货币供应有什么影响。

选项

答案欧洲货币市场(Eurocurrency Market)的前身是产生于20世纪50年代的欧洲美元市场。其最初的资金来源是冷战开始后，前苏联和东欧国家为防止其在美国的存款被冻结，而转移到欧洲(主要是伦敦)的美元存款。1958年以后，美国的国际收支赤字为欧洲美元市场提供了大量的资金，美国的资本流出管制，迫使美国境外居民在欧洲美元市场进行借贷业务。20世纪70年代后，世界石油两次大幅度提价，石油输出国将大量的“石油美元”投入到欧洲美元市场，向非产油的发展中国家放贷，欧洲美元市场得到了很大发展。从20世纪60年代末开始，随着美元危机的频频爆发，在欧洲美元市场上交易的货币不再局限于美元，而是逐步向德国马克、瑞士法郎等多币种扩大，同时，这一市场的地理位置也扩大了，亚洲的新加坡、中国香港等地纷纷出现了美元、马克等货币的借贷业务。这样，原有的“欧洲美元市场”便演变为“欧洲货币市场”。在这里，“欧洲”不再是一个表示地理位置的概念，而是意味着“境外”。所谓“欧洲货币”，就是指在货币发行国境外流通的货币；所谓欧洲货币市场，就是指境外货币的交易市场。欧洲货币市场的核心特点是，在该市场上发生的交易，不受到市场所在国和货币发行国法规的管制。具体而言，它的特点包括：①市场范围广阔，不受地理限制，是由现代通讯网络联系而成的全球性市场，也存在一些传统金融中心城市演变而来的地理中心；②交易规模巨大，交易品种、币种繁多，金融创新极其活跃；③利率结构独特，以LIBOR为基础，与各国利率有一定的联系，同时还受到欧洲货币市场上供求关系的影响；④由于所受管制较少，从而潜在市场风险较大，对国内经济的稳定与均衡具有一定的潜在威胁。欧洲货币市场在某种程度上具有与国内金融市场相似的存款创造过程：即一笔存款进入欧洲货币市场后，如果这笔资产的存贷都在欧洲货币市场上进行，那么这一笔存款可以派生出一系列存款。在分析国内金融市场上的存款创造过程中，我们常用下式表示存款派生乘数，即 [*] 式中，M表示货币乘数，r表示法定准备金率，c表示现金漏损比率，B表示基础货币的数量。欧洲货币市场不存在法定准备金限制，从理论上说，如果不存在现金漏损。这一市场上的存款创造将是无限的，这使得欧洲货币市场的资金数量非常充足；但同时欧洲货币市场的漏损比率c又相当高，表现为资：金从欧洲货币市场转流入国内金融市场或其他国际金融市场。总的来说，欧洲货币市场的存在，从全球的角度看，并没有增加基础货币的数量(基础货币仍然主要来自储备货币国中央银行所发行的储备货币)，但是提高了货币乘数，增加了货币供应。

解析

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