据2011年11月初媒体报道，中国证监会有关负责人表示，为进一步督促上市公司提升对股东的回报，证监会将要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制，科学决定分红政策，增强红利分配透明度，不得随意调整已确定的分红政策。证监会将立即从首次公开发行股票开始，在公司招

admin2015-07-14 111

问题据2011年11月初媒体报道，中国证监会有关负责人表示，为进一步督促上市公司提升对股东的回报，证监会将要求所有上市公司完善分红政策及其决策机制，科学决定分红政策，增强红利分配透明度，不得随意调整已确定的分红政策。证监会将立即从首次公开发行股票开始，在公司招股说明书中细化回报规则、分红政策和分红计划，并作为重大事项加以提示。
请根据公司股利分配理论和我国上市公司股利分配的现状，论述证监会相关政策制定的意义，以及上市公司应如何采取具体措施完善分红决策机制。

选项

答案公司股利分配理论认为，股利的分配与否应以股东的利益作为根本因素进行考虑。若分配公司并无良好投资机会，也没有融资需求，经由董事会决议，把股利分配给股东将是正确的决策，而这也正是众多西方成熟企业的做法；反之，则根据股东整体的决议，不进行股利分配，也是本着股东的利益权衡之后的结果，本身无可厚非。然而针对目前中国的股利分配现状，我们可以看到即使经营稳健的上市公司也是惜金如命，很少进行股利分配，这样的现状不仅损害了投资者也就是股东的利益，同时从长远来看，也不利于我国证券市场的发展，乃至整个金融体系的发展，证监会推出以上的政策正是考虑到这些因素之后做出的正确决策。这样做的意义在于，一是培育价值投资理念，普及健康股权文化。上市公司现金分红可以改善技资者的收益结构，使其重点关注上市公司分红水平，从而有助于培育价值投资理念，减少投机行为。而且，连续稳定的现金分红机制可以使投资者对公司的经营前景形成理性预期，增强公司股价波动与基本面的相关性，引导投资者形成稳定的股利偏好，普及健康的股权文化。二是吸引长期资金人市，增强市场稳定性。养老金、企业年金、保险与公积金等长期资金需要长期稳定的投资回报。鼓励上市公司现金分红，可以提高股票市场对养老金、企业年金、保险与公积金等长期资金的吸引力，增加长期资金人市规模与投资比重，促进股票市场平稳发展，避免市场出现习惯性的大起大落。三是合理配置公司资金，保护投资者利益。现金分红可以减少公司内部人可支配的现金流，抑制盲目的投资扩张，促进公司资金的合理配置。同时，通过现金流的真实流出，可以降低公司业绩作假的可能，提高上市公司财务数据的真实性，从而有利于保护投资者的合法权益。与成熟市场相比，我国上市公司的融资行为过多，分红行为过少，股民只能将买卖股票的价差作为投资的主要目的。这造成股民长期投资的信心不足，一旦市场行情不好，还会引发资金逃离的风险，加剧市场动荡。因此，增强股市的长期吸引力，上市公司必要有稳定的分红政策。一家上市公司是否能够给予股东以持续、高额的分红，是投资者选择投资的判断标准之一。虽然监管层不断采取措施来强化上市公司分红，但是，更重要的是上市公司也应认真考虑把分红作为企业的一种长期政策来经营。

解析

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