2. 考研
  3. 已知，某公司2015年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18 000万元，其中，发行在外的普通股8 000万股(每股面值1元)，公司债券2 000万元，按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，3年后到期。资本公积4 000万元，其余均为留存收益。

已知，某公司2015年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18 000万元，其中，发行在外的普通股8 000万股(每股面值1元)，公司债券2 000万元，按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，3年后到期。资本公积4 000万元，其余均为留存收益。

admin2019-11-14  74
问题 已知，某公司2015年12月31日的长期负债及所有者权益总额为18 000万元，其中，发行在外的普通股8 000万股(每股面值1元)，公司债券2 000万元，按面值发行，票面年利率为8％，每年年末付息，3年后到期。资本公积4 000万元，其余均为留存收益。
    2016年1月1日该公司拟投资一个新建设项目需要追加筹资2 000万元，现有A、B两个筹资方案。A方案为发行普通股，预计每股发行价格为5元；B方案为按面值发行票面年利率为8％的公司债券(每年年末付息)。假定该建设项目投产后，2016年度公司可实现息税前盈余4 000万元。所得税率为33％。
    要求：(1)计算A方案的下列指标：
    ①增发普通股的股份数。
②2016年全年债券利息。
    (2)计算B方案2016年全年债券利息。
    (3)计算A、B两个方案的每股盈余无差别点，为该公司做出筹资决策。
选项
答案(1)计算A方案的下列指标： ①增发普通股份数=2 000／5=400(万元) ②2016年公司的全年债券利息=2 000×8％=160(万元) (2)计算B方案2016年全年债券利息： B方案2016年全年债券利息=2 000×8％+2 000×8％=320(万元) (3)计算每股盈余无差别点： ①计算A、B两方案每股盈余无差别点 假定每股盈余无差别点的息税前盈余为EBIT： 则(EBIT一160)×(1—33％)／8 400=(EBIT一320)×(1—33％)／8 000=3 520(万元) ②由于2016年度该企业可实现息税前盈余4 000万元，大于每股盈余无差别点3 520万元，A方案的每股盈余=(4 000—160)×(1—33％)／8 400=0．306(元／股)；B方案的每股盈余=(4 000一320)×(1—33％)／8 000=0．308 2(元／股)；由于发行债券筹资的每股盈余大，所以该企业应该发行债券。
解析
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