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  3. A公司作为一投资中心，2014年平均营业资产为4000万元，其投资报酬率为20％，权益乘数为4，负债平均利率为10％，包括利息费用在内的固定成本总额为600万元，所得税税率为25％。 要求： (1)计算2014年的净资产收益率； (2)计算20

A公司作为一投资中心，2014年平均营业资产为4000万元，其投资报酬率为20％，权益乘数为4，负债平均利率为10％，包括利息费用在内的固定成本总额为600万元，所得税税率为25％。 要求： (1)计算2014年的净资产收益率； (2)计算20

admin2015-06-18  27
问题 A公司作为一投资中心，2014年平均营业资产为4000万元，其投资报酬率为20％，权益乘数为4，负债平均利率为10％，包括利息费用在内的固定成本总额为600万元，所得税税率为25％。
  要求：
  (1)计算2014年的净资产收益率；
  (2)计算2015年的经营杠杆系数、财务杠杆系数、总杠杆系数；
  (3)假设A公司期望的最低投资报酬率为16％，计算其剩余收益。
选项
答案 (1)权益乘数为4，则资产负债率为75％ 2014年平均营业资产为4000万元，则负债的平均总额为3000万元，股东权益的平均总额为1000万元。 EBIT=平均营业资产×投资报酬率=4000×20％=800(万元) I=3000×10％=300(万元) 则，净利润=(800—300)×(1—25％)=375(万元) 2014年的净资产收益率=375÷1000=37．5％ (2)2015年的经营杠杆系数=(EBIT+固定经营成本)÷EBIT=(800+600—300)÷800=1．38(说明：公式中的固定经营成本不包括利息费用) 2015年的财务杠杆系数=EBIT÷(EBIT—I) =800÷(800—300)=1．6 2015年的总杠杆系数=1．38×1．6=2．21 (3)剩余收益=800—4000×16％=160(万元)。
解析
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