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(中国人大2012年)X公司正在研究如何调整公司的资本结构。目前,公司发行在外的股票为4,000万股,每股价格20元。(以市场价值计)负债权益比为0.25。公司权益的贝塔为1.2,公司的债务评级为AAA,对应的市场利率基本等于目前8%的无风险利率水平,市场
(中国人大2012年)X公司正在研究如何调整公司的资本结构。目前,公司发行在外的股票为4,000万股,每股价格20元。(以市场价值计)负债权益比为0.25。公司权益的贝塔为1.2,公司的债务评级为AAA,对应的市场利率基本等于目前8%的无风险利率水平,市场
admin
2019-08-13
42
问题
(中国人大2012年)X公司正在研究如何调整公司的资本结构。目前,公司发行在外的股票为4,000万股,每股价格20元。(以市场价值计)负债权益比为0.25。公司权益的贝塔为1.2,公司的债务评级为AAA,对应的市场利率基本等于目前8%的无风险利率水平,市场风险溢价为5%。公司的所得税为25%。(以下计算除问题中所列变化外,均假设公司其他情况保持不变;债务均为永续债务)
公司计划利用当前股票市场低迷的时机,发行新债2亿元用于回购股票。如果公司执行了股票回购计划,公司的股票价格将变为多少。
选项
答案
发行新债的税盾效应将增加公司的价值,由于债务为永续债务,因此 新增加的价值:新发行的债务×税率=200000000×0.25=5000(万元); 公司价值变为10亿5千万,债务总额为2亿元,权益总额为8亿5千万。 在回购计划未实施之前,投资者已经预期到上述情况,因此 [*]
解析
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金融硕士(金融学综合)题库专业硕士分类
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金融硕士(金融学综合)
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