首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
A公司是一个高速成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。 现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经
A公司是一个高速成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。 现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经
admin
2019-07-09
67
问题
A公司是一个高速成长的公司,目前股价15元/股,每股股利为1.43元,假设预期增长率5%。
现在急需筹集债务资金5000万元,准备发行10年期的公司债券。投资银行认为,目前长期公司债券的市场利率为7%,A公司风险较大,按此利率发行债券并无售出的把握。经投资银行与专业投资机构联系后,投资银行建议按面值发行可转换债券筹资,债券面值为每份1000元,期限10年,票面利率设定为4%,转换价格为20元,不可赎回期为9年,第9年年末可转换债券的赎回价格为1060元。
要求:
(1)确定发行日每份纯债券的价值和可转换债券的转换权的价格。
(2)计算第9年年末该可转换债券的底线价值。
(3)计算该可转换债券的税前筹资成本。
(4)判断目前的可转换债券的发行方案是否可行,若不可行,确定此债券的票面利率最低应设为多高,才会对投资人有吸引力。
选项
答案
(1)发行日纯债券的价值=1000×4%×(P/A,7%,10)+1000×(P/F,7%,10) =40×7.0236+1000×0.5083=789.24(元) 可转换债券的转换权的价格=1000—789.24=210.76(元) (2)转换比率=面值/转换价格=1000/20=50(股) 第9年年末转换价值=股价×转换比率=15×(1+5%)
9
×50=1163.50(元) 第9年年末纯债券价值=未来各期利息现值+到期本金现值=(1000+1000×4%)/(1+7%)=971.96(元) 第9年年末底线价值=1163.50元 (3)设税前筹资成本为K,则有:1000=1000×4%×(P/A,K,9)+1163.50×(P/F,K,9) 设K=5%,40×(P/A,5%,9) +1163.50× (P/F,5%,9) =1034.30(元) 设K=6%,40×(P/A,6%,9) +1163.50× (P/F,6%,9) =960.74(元) 利用内插法, [*] 税前筹资成本K=5.47% (4)它的税前资本成本低于普通债券的利率(7%),所以对投资人没有吸引力。该方案不可行,需要修改。 若票面利率为i,则: 1000=1000×i×(P/A,7%,9) +1163.50×(P/F,7%,9) 1000=1000×i×6.5152+1 163.50×0.5439 i=5.64% 票面利率至少调整为5.64%,对投资人才会有吸引力。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/PsBc777K
本试题收录于:
财务成本管理题库注册会计师分类
0
财务成本管理
注册会计师
相关试题推荐
某企业生产中使用的A标准件既可自制也可外购。若自制,单位生产成本为60元,每次生产准备成本500元,年固定生产准备成本为50000元,每次生产准备时间需要3天,每日产量30件;若外购,单价是单位自制成本的1.5倍,从发出订单到货物到达需要2天时间,一次订货
C公司生产和销售甲、乙两种产品。目前的信用政策为“2/15,n/30”,有占销售额60%的客户在折扣期内付款并享受公司提供的折扣;不享受折扣的销售额中,有80%可以在信用期内收回,另外20%在信用期满后10天(平均数)收回。逾期账款的收回,需要支出占逾期账
确定建立保险储备量时的再订货点,需要考虑的因素有()。
某公司今年年底的所有者权益总额为9000万元,普通股6000万股。目前的资本结构为长期负债占55%,所有者权益占45%,没有需要付息的流动负债。该公司的所得税税率为25%。预计继续增加长期债务不会改变目前11%的平均利息率水平。董事会在讨论明年资金安排时提
甲公司2013年实现税后利润1000万元,2013年年初未分配利润为200万元。公司按10%提取法定盈余公积。预计2014年需要新增投资资本500万元。目标资本结构(债务/权益)为4/6。公司执行剩余股利分配政策,2013年可分配现金股利()万元。
A公司欲添置一台设备,正在研究应通过自行购置还是租赁取得。有关资料如下:(1)如果自行购置该设备,预计购置成本4000万元。(2)该项固定资产的税法折旧年限为10年,法定残值为5%,采用直线法计提折旧,预计该资产5年后变现价值为2000万元。(3)如
甲公司是一家生物制药企业,研发出一种专利产品,该产品投资项目已进行可行性分析,厂房建造和设备购置安装工作也已完成,新产品将于2016年开始生产并销售,目前,公司正对该项目进行盈亏平衡分析,相关资料如下:(1)专利研发支出资本化金额150万元,专利有效期1
甲公司是一家尚未上市的高科技企业,固定资产较少,人工成本占销售成本的比重较大。为了进行以价值为基础的管理,公司拟采用相对价值评估模型对股权价值进行评估,有关资料如下:(1)甲公司2013年度实现净利润3000万元,年初股东权益总额为20000万元,年末股
A公司没有发行优先股,2015年的有关数据如下:每股净资产为10元,每股收益为1元,每股股利为0.4元,该公司预计未来不增发股票,并且保持经营效率和财务政策不变,现行A股票市价为15元/股,目前政府债券利率为4%,证券市场平均收益率为9%,A股票与证券市场
甲公司是一家上市公司,使用“债券收益率风险调整模型”估计甲公司的权益资本成本时,债券收益是指()。
随机试题
对监理实绩的考核是在对()的基础上,通过对设备工程的现场观察、检测、调查了解,以检验和评价监理机构和现场专业监理组对设备实施监控所取得的实际效果。
金溪民方仲永,世隶耕。仲永生五年,未尝识书具,忽啼求之。父异焉,借旁近与之,即书四句,并自为其名。其诗以养父母、收族为意,传一乡秀才观之,自是指物作诗立就,其文理皆有可观者。邑人奇之,稍稍宾客其父,或以钱币乞之,父利其然也,日扳仲永环谒于邑人,不使学。余
患者,男性,37岁。因近2周食欲减退、上腹部不适、疲乏无力就诊,体检:肝肋下2cm,有轻度触痛。为明确诊断首先应检查的项目是
资产负债表中的“朱分配利润”项目。应根据()填列。
下列各项属于样本矩的是()。
巴德利(Baddeley,1966)考察工作记忆的中央执行系统的转换策略的功能采用的范式是
相对剩余价值的生产是通过
Lonelypeople,itseems,areatgreaterriskthanthegregariousofdevelopingillnessesassociatedwithchronicinflammation,s
HTML的正式名称是_______。
NarratorListentotheconversationbetweenastudentandtheclubsecretary.Nowgetreadytoanswerthequestions.Youmayuse
最新回复
(
0
)