某公司上年的每股收益为4元,将净利润的30%作为股利支付,预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率,该公司的β值为1.2。若同期无风险报酬率为5%,市场平均报酬率为10%,采用市盈率模型计算的公司股票价值为( )元。

admin2019-08-08  44

问题 某公司上年的每股收益为4元,将净利润的30%作为股利支付,预计从今年开始净利润和股利长期保持6%的增长率,该公司的β值为1.2。若同期无风险报酬率为5%,市场平均报酬率为10%,采用市盈率模型计算的公司股票价值为(    )元。

选项 A、26.97
B、22.64
C、25.44
D、24

答案C

解析 股权成本=5%+1.2×(10%一5%)=11%,本期市盈率=股利支付率×(1+增长率)/(股权成本一增长率)=30%×(1+6%)/(11%一6%)=6.36,公司股票价值=本期市盈率×本期每股收益=6.36×4=25.44(元/股)。
或:内在市盈率=股利支付率/(股权成本一增长率)=30%/(11%一6%)=6,下期每股收益=4×(1+6%)=4.24(元/股),公司股票价值=内在市盈率×下期每股收益=6×4.24=25.44(元/股)。
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