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甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利

admin2016-06-17  35
问题 甲企业计划利用一笔长期资金投资购买股票。现有M公司股票、N公司股票、L公司股票可供选择，甲企业只准备投资一家公司股票。已知M公司股票现行市价为每股3．5元，上年每股股利为0．15元，预计以后每年以6％的增长率增长。N公司股票现行市价为每股7元，上年每股股利为0．6元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策。L公司股票现行市价为4元，上年每股股利0．2元。预计该公司未来三年股利第1年增长14％，第2年增长14％，第3年增长5％。第4年及以后将保持每年2％的固定增长率水平。甲企业所要求的投资必要报酬率为10％。
要求：
利用股票估值模型，分别计算M、N、L公司股票价值。
选项
答案[*] L公司预期第1年的股利=0．2×(1+14％)=0．23(元) L公司预期第2年的股利=0．23×(I+14％)=0．26(元) L公司预期第3年的股利=0．26×(1+5％)=0．27(元) VL=0．23×(P／F，10％，1)+0．26×(P／F，10％，2)+0．27×(P／F，10％，3)+[*]×(P／F，10％，3)=0．23×0．9091+0．26×0．8264+0．27×0．7513+[0．27×(1+2％)／(10％-2％)]×0．7513=3．21(元)。
解析
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