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下表分别表示了同一发行公司发行的两种每年付息的债券的特性,它们有相同的优先偿债权与即期利率,债券价格与即期利率无关。 (1)利用表中信息推荐购买债券A还是B?为什么? (2)本题所描述利率曲线是否说明预期未来短期利率高于即期短期利率?为什么? (3)以
下表分别表示了同一发行公司发行的两种每年付息的债券的特性,它们有相同的优先偿债权与即期利率,债券价格与即期利率无关。 (1)利用表中信息推荐购买债券A还是B?为什么? (2)本题所描述利率曲线是否说明预期未来短期利率高于即期短期利率?为什么? (3)以
admin
2013-12-20
75
问题
下表分别表示了同一发行公司发行的两种每年付息的债券的特性,它们有相同的优先偿债权与即期利率,债券价格与即期利率无关。
(1)利用表中信息推荐购买债券A还是B?为什么?
(2)本题所描述利率曲线是否说明预期未来短期利率高于即期短期利率?为什么?
(3)以下是两种国债的部分特性,在以下两种情况下,你分别推荐购买哪只国债?为什么?
a.强势经济复苏伴随着高通胀预期
b.经济衰退伴随着低通胀预期。
选项
答案
(1)根据债券定价公式:[*] 其中,P为债券实际价格,C为每期利息,为票面价傅与息票率的乘积,B为到期本息和。则: 对于债券A:[*],解得债券A的票面价值C
A
=99.998: 对于债券B:[*],解得债券B的票面价值C
B
=99.998。 根据公式[*],则: 债券A的现值[*],解得Val
A
=98.526。 债券B的现值[*],解得Val
B
=88.363。 则债券A的净收益=98.526-98.4=0.126,则债券B的净收益=88.363.88.34=0.023.由于则债券A的净收益大于债券B的净收益,因此推荐购买债券A。 (2)设预期第2期的短期利率为r
2
,则r
2
满足(1+5%)×(1+r
2
)=(1+8%)
2
,解得 r
2
=0.1 108,大于第2期的即期利率8%。 设预期第3期的短期利率为r
3
,则r
3
满足(1+5%)×(1+8%)(1+r
3
)=(1+11%)
3
,解得r
3
=0.206,大于第3期的即期利率11%。 (3)由国债定价公式可得: 对于国债甲:[*],解得国债甲的票面价值B
A
=99.99; 对于国债乙:[*],解得国债乙的票面价值B
B
=76.42。 如何选择根据自己的观点,说出自己的理由即可。
解析
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经济学基础(金融)801题库学硕统考专业分类
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经济学基础(金融)801
学硕统考专业
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