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  3. 某公司发行债券，债券面值为1 000元，5年期，票面利率为5％，每年末付息一次，到期还本，债券发行价1 020 ，筹资费为发行价的2％，企业所得税税率为25％，则该债券的资本成本为( )。(考虑时间价值。已知：(P／A，4％，5)=4．4518，(

某公司发行债券，债券面值为1 000元，5年期，票面利率为5％，每年末付息一次，到期还本，债券发行价1 020 ，筹资费为发行价的2％，企业所得税税率为25％，则该债券的资本成本为( )。(考虑时间价值。已知：(P／A，4％，5)=4．4518，(

admin2018-03-31  71
问题 某公司发行债券，债券面值为1 000元，5年期，票面利率为5％，每年末付息一次，到期还本，债券发行价1 020  ，筹资费为发行价的2％，企业所得税税率为25％，则该债券的资本成本为(    )。(考虑时间价值。已知：(P／A，4％，5)=4．4518，(P／F，4％，5)=0．821 9，(P／A，3％，5)=4．579 7，(P／F，3％，5)=0．862 6)
选项 A、3．03％
B、3．25％
C、3．76％
D、5．0％
答案C
解析 用折现模式计算资本成本，有：1020×(1—2％)=1 000×5％×(1—25％)×(P／A，Kb，5)+1000×(P／F，Kb，5)；当Kb为3％时，1 000×5％×(1—25％)×(P／A，3％，5)+1 000×(P／F，3％，5)=1 034．34；当Kb为4％时，1 000×5％×(1—25％)×(P／A，4％，5)+1 000×(P／F，4％，5)=988．84；运用插值法，(Kb一4％)／(3％一4％)=(999．6—988．84)／(1 034．34—988．84)；解得：Kb=3．76％。
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