Money股份有限公司是一家无负债的公司,其总市值为150 000美元。在经济环境正常的情况下,EBIT预计为14 000美元。如果在经济极力扩张的情况下,EBIT可增加30%。如果经济衰退,EBIT则会降低60%。公司正考虑发行60 000美元利息率为5

admin2017-11-19  30

问题 Money股份有限公司是一家无负债的公司,其总市值为150 000美元。在经济环境正常的情况下,EBIT预计为14 000美元。如果在经济极力扩张的情况下,EBIT可增加30%。如果经济衰退,EBIT则会降低60%。公司正考虑发行60 000美元利息率为5%的债务。这些钱将用于回购股票。目前发行在外的股份数为2 500股。不考虑税收问题。
(1)计算发行债务前,公司在三种经济环境下的每股收益。另外,计算当经济扩张或衰退时,公司每股收益的变动百分比。
(2)在假设公司已经进行了资本重组的情况下(即已发行了债务进行股票的回购)重新考虑(1)问题,可以得到什么样的答案?

选项

答案(1)表9.3显示了三种经济环境下的收入情况,最后一排表示的是在经济扩张和衰退下的每股收益的变动百分比。 [*] (2)如果公司进行资本重组的话,它需要买进的股份为: 股票价格=总市值/发行在外股份数=150 000/2 500=60(美元) 回购数量=债务发行额/股票价格=60 000/60=1 000(股) 在三种情况下的利息支付额为: 利息支付额=60 000×0.05=3 000(美元) 最后一行显示了资本重组后公司在繁荣或衰退情况下EPS变化的百分比(见表9.4): [*]

解析
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