新优序融资理论认为，公司融资的顺序为：内部融资、债券融资、股权融资。请结合我国股票市场谈谈我国公司的融资顺序是否符合新优序融资理论，并分析原因。

admin2018-08-29 38

问题新优序融资理论认为，公司融资的顺序为：内部融资、债券融资、股权融资。请结合我国股票市场谈谈我国公司的融资顺序是否符合新优序融资理论，并分析原因。

选项

答案我国上市公司普遍偏好于先股权融资，再债务融资，最后才是内部融资。因此不符合新优序融资理论。首先，从本质上来讲，企业的实际融资行为是企业内部人在面临多种约束条件下谋求自身效用最大化的结果。因此，企业偏好成本相对较高的股权融资，更有可能反映了我国上市公司内部人目标函数与社会最优目标函数之间的偏离。资本规模、企业业绩、自由现金流以及公司控制权等因素对企业内部人的融资决策有影响。其中，上市公司整体业绩不佳，现金流量不足因素导致公司的源融资受限而偏向股权融资；而第四个因素反映了我国上市公司内部人可以通过股权融资获得巨大隐形收益的事实。因此，如何有效限制企业内部人对上市公司的掠夺程度，也是制止这些公司过于偏好股权融资的有效途径之一。这就要求严格规范政府同上市公司的关系，减少双方的合谋，使上市公司不再成为政府寻租的地方。其次，我国缺乏完善发达的证券市场和中长期信贷市场，例如我国债权人还没有建立起有效的贷款风险管理体制，也未对借款企业的投资行为进行有效的约束，存在着较严重的债权人缺位现象。最后，我国中小企业融资渠道有限，这使得中小企业更偏好于股权融资。因此，如何有效拓宽中小企业的其他融资渠道，也有助于降低我国上市公司对股权融资的偏好。

解析

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新优序融资理论认为，公司融资的顺序为：内部融资、债券融资、股权融资。请结合我国股票市场谈谈我国公司的融资顺序是否符合新优序融资理论，并分析原因。

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某公司有9名工程师，张三是其中之一，从中任意抽调4人组成攻关小组，包括张三的概率是()．

在过去的五年中，W市的食品价格平均上涨了25％。与此同时，居民购买食品的支出占该市家庭月收入的比例却仅仅上涨了约8％。因此，过去两年间W市家庭的平均收入上涨了。以下哪项最有可能是上述论证的假设?()

试从社会工作员身份及角度，说明社会工作实务过程中，如何从“以人为本”及“以社区为本”的基础上，建构实务介入概念。理论框架和介入过程模式?(可以选择个人、小组、社区其中一种的介入方式)(中山大学2010年研)

请从系统理论的观点。分析家庭和青少年偏差行为(可自行选一种偏差行为为例)的关系。(南京理工2011年研)

假设某经济社会的消费函数C=30+0．8yd，税收T=50，投资I=60。政府购买G=50．净出口函数NX=50一0．05y，试求：投资从60增加到70时的均衡收入和净出口余额；

举例说明“逆向选择”和“道德风险”问题是如何产生产生的？应如何解决？

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试述特别提款权具有什么特点。

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图2-7所示电路为多路输出选择器(DEMUX)，X为数据输入端，P0、P1、P2、P3为输出端，S1、S2为选择输入端。当X=1，S1S0=01时，则P1=________。

根据《2000通则》的规定，若按CFR术语成交则货物风险的划分

Exchangeaglancewithsomeone,thenlookaway.Doyourealizethatyouhavemadeastatement?Holdtheglanceforasecondlong

防止检查者自身偏倚的最好方法是

关于施工总承包管理模式与施工总承包模式的表述不准确的是(　　)。

在唐代，我国“四大名砚”中澄泥砚的产地是()。

计算：

Thereisnodenyingthatstudentsshouldlearnsomethingabouthowcomputerswork,justasweexpectthematleasttounderstand

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