首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
已知:某上市公司现有资金20000万元,其中:普通股股本14000万元(每股面值10元),长期借款5000万元,留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%,该公司股票的β系数为2,整个股票市场的平均收益率为8%,无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率
已知:某上市公司现有资金20000万元,其中:普通股股本14000万元(每股面值10元),长期借款5000万元,留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%,该公司股票的β系数为2,整个股票市场的平均收益率为8%,无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率
admin
2009-02-19
47
问题
已知:某上市公司现有资金20000万元,其中:普通股股本14000万元(每股面值10元),长期借款5000万元,留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%,该公司股票的β系数为2,整个股票市场的平均收益率为8%,无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率为33%。
公司拟通过追加筹资投资甲、乙两个投资项目。有关资料如下:
(1)甲项目固定资产原始投资额为3000万元,经测算,甲项目收益率的概率分布如下:
假设风险价值系数为1.2。
(2)乙项目固定资产原始投资额为6000万元,建设起点一次投入,无建设期,完工后预计使用年限为5年,预计使用期满残值为零。经营5年中,每年销售量预计为50万件,销售单价为100元,单位变动成本为30元,固定经营付现成本为800万元。
(3)乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行面值为90元、票面年利率为。12%、期限为6年的公司债券,发行价格为100元;B方案:增发普通股200万股,假设股东要求的报酬率在目前基础上增加2个百分点。
(4)假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。
要求:
(1)计算追加筹资前该公司股票的必要收益率;
(2)计算甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率;
(3)计算甲项目的必要收益率;
(4)计算乙项目每年的营运成本和息税前利润;
(5)计算乙项目每年的经营净现金流量;
(6)计算乙项目的内部收益率;
(7)计算两种追加筹资方式的每股收益无差别点;
(8)根据每股收益无差别点判断乙项目应选择哪个方案追加筹资;
(9)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资金成本;
(10)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案追加筹资后,该公司的综合资金成本。
选项
答案
(1)追加筹资前该公司股票的必要收益率=4%+2×(8%-4%)=12% (2)甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率: 甲项目收益率的期望值=0.5×30%+0.3×20%+0.2×12%=23.4% 甲项目收益率的标准差= [*] 甲项目收益率的标准离差率=5.65%/23.4%=0.2457 (3)甲项目的必要收益率=4%+1.2×0.2457=33.48% (4)乙项目每年的营运成本和息税前利润: 乙项目每年的折旧额=6000/5=1200(万元) 乙项目每年的营运成本=固定营运成本+变动营运成本 = (1200+800)+50×30=3500(万元) 乙项目每年的息税前利润=50×100-3500=1500(万元) 注意:折旧属于非付现固定营运成本。 (5)乙项目每年的经营净现金流量=息税前利润(1-33%) +折旧 =1500(1-33%) +1200=2205(万元) (6)乙项目的内部收益率: NPV=-6000+2205(P/A,i,5)=0 则:(P/A,i,5) =2.7211 查年金现值系数表得: i=24%,(P/A,24%,5) =2.7454 i=28%,(P/A,28%,5) =2.5320 则:乙项目的内部收益率[*] (7)两种追加筹资方式的每股收益无差别点: [*] 求得:EBIT=5584(万元) (8)根据每股收益无差别点判断乙项目应选择哪个方案追加筹资: 由于乙项目的息税前利润1500万元小于每股收益无差别点息税前利润5584万元,所以 应选择B方案,即选择增发普通股。 (9)计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资金成本 A追加筹资方案的个别资金成本[*] B追加筹资方案的个别资金成本=12%+2%=14% (10)乙项目分别采用A、B两个筹资方案追加筹资后,该公司的综合资金成本: 按A方案追加筹资后的综合资金成本 [*] 按B方案筹资后的综合资金成本 [*]
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/R6F0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
(2004年考试真题)甲股份有限公司(以下简称甲公司)1995年至2003年度有关业务资料如下:(1)1995年1月1日,甲公司股东权益总额为46500万元(其中,股本总额为10000万股,每股面值为1元;资本公积为30000万元;盈余公积为6000万元
甲公司2013年至2015年对乙公司股票投资的有关资料如下:资料一:2013年1月1日,甲公司定向发行每股面值为1元,公允价值为4.5元的普通股1000万股作为对价取得乙公司30%有表决权的股份。交易前,甲公司与乙公司不存在关联方关系且不持有乙
2016年,甲公司以定向增发股票方式取得了甲公司的控制权,但不构成反向购买。本次投资前,甲公司不持有乙公司的股份,且与乙公司不存在关联方关系。甲、乙公司的会计政策和会计期间相一致。相关资料如下:资料一:1月1日,甲公司定向增发每股面值为1元、公允价值为1
甲公司和乙公司采用的会计政策和会计期间相同,甲公司和乙公司2014年至2015年有关长期股权投资及其内部交易或事项如下:资料一:2014年度资料①1月1日,甲公司以银行存款18400万元自非关联方购入乙公司80%有表决权的股份。交易前,甲公司不持有乙
A股份有限公司(以下简称“A公司”)为上市公司,2015年至2016年的有关资料如下:(1)甲公司欠A公司6300万元购货款。由于甲公司发生财务困难,短期内无法支付该笔已到期的货款。2015年1月1日,经协商,A公司同意与甲公司进行债务重组,重组协议规
预计资产未来现金流量应当以资产的当前状况为基础,需要考虑()。
甲公司以出包方式建造厂房,建造过程中发生的下列支出中,应计入所建造固定资产成本的有()。
(2015年)2014年2月3日,甲公司以银行存款2003万元(其中含相关交易费用3万元)从二级市场购入乙公司股票100万股,作为交易性金融资产核算。2014年7月10日,甲公司收到乙公司于当年5月25日宣告分派的现金股利40万元。2014年12月31日
(2016年)企业采用成本法核算长期股权投资进行的下列会计处理中,正确的有()。
甲公司于2018年7月20日从证券市场购入A公司股票500万股,划分为交易性金融资产,每股买价8元,另外支付交易费用40万元。A公司于2018年9月10日宣告发放现金股利,每股0.30元。甲公司于2018年9月20日收到该现金股利150万元并存入银行。20
随机试题
下列正常心电图的描述,错误的是()。
玻璃幕墙与主体结构的连接件应做好()处理。
Before1945,hardlyanyoneoutsideofNewMexicohadeverheardofAlamogordo.In1960itspopulationnumbered21,723.Eversin
When______oursportsmeetisstillaquestion.
估价人员在确定了最终的估价结果后,应撰写估价报告,估价报告可视为估价人员提供给委托人的“产品”。关于估价报告的内在质量所指的是()。
防护栏杆府由上、下两道横杆及栏杆柱组成,上杆离地高度为1.0~1.2m,下杆离地高度为0.5~0.6m。除经设计计算外,横杆长度大于( )m时,必须加设栏杆柱。
班主任是学生集体的组织者、领导者和教育者。()
下列选项中,可以作为买卖合同的标的物的是()。
以下程序运行后输出的结果是______。publicclassexl7{publicstaticvoidmain(Stringargs[])
Whatwouldhappenifyoumisuseyoureyes?
最新回复
(
0
)