首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
已知:某上市公司现有资金20000万元,其中:普通股股本14000万元(每股面值10元),长期借款5000万元,留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%,该公司股票的β系数为2,整个股票市场的平均收益率为8%,无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率
已知:某上市公司现有资金20000万元,其中:普通股股本14000万元(每股面值10元),长期借款5000万元,留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%,该公司股票的β系数为2,整个股票市场的平均收益率为8%,无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率
admin
2009-02-19
55
问题
已知:某上市公司现有资金20000万元,其中:普通股股本14000万元(每股面值10元),长期借款5000万元,留存收益1000万元。长期借款的年利率为8%,该公司股票的β系数为2,整个股票市场的平均收益率为8%,无风险报酬率为4%。该公司适用的所得税税率为33%。
公司拟通过追加筹资投资甲、乙两个投资项目。有关资料如下:
(1)甲项目固定资产原始投资额为3000万元,经测算,甲项目收益率的概率分布如下:
假设风险价值系数为1.2。
(2)乙项目固定资产原始投资额为6000万元,建设起点一次投入,无建设期,完工后预计使用年限为5年,预计使用期满残值为零。经营5年中,每年销售量预计为50万件,销售单价为100元,单位变动成本为30元,固定经营付现成本为800万元。
(3)乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行面值为90元、票面年利率为。12%、期限为6年的公司债券,发行价格为100元;B方案:增发普通股200万股,假设股东要求的报酬率在目前基础上增加2个百分点。
(4)假定该公司筹资过程中发生的筹资费可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。
要求:
(1)计算追加筹资前该公司股票的必要收益率;
(2)计算甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率;
(3)计算甲项目的必要收益率;
(4)计算乙项目每年的营运成本和息税前利润;
(5)计算乙项目每年的经营净现金流量;
(6)计算乙项目的内部收益率;
(7)计算两种追加筹资方式的每股收益无差别点;
(8)根据每股收益无差别点判断乙项目应选择哪个方案追加筹资;
(9)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资金成本;
(10)计算乙项目分别采用A、B两个筹资方案追加筹资后,该公司的综合资金成本。
选项
答案
(1)追加筹资前该公司股票的必要收益率=4%+2×(8%-4%)=12% (2)甲项目收益率的期望值、标准差和标准离差率: 甲项目收益率的期望值=0.5×30%+0.3×20%+0.2×12%=23.4% 甲项目收益率的标准差= [*] 甲项目收益率的标准离差率=5.65%/23.4%=0.2457 (3)甲项目的必要收益率=4%+1.2×0.2457=33.48% (4)乙项目每年的营运成本和息税前利润: 乙项目每年的折旧额=6000/5=1200(万元) 乙项目每年的营运成本=固定营运成本+变动营运成本 = (1200+800)+50×30=3500(万元) 乙项目每年的息税前利润=50×100-3500=1500(万元) 注意:折旧属于非付现固定营运成本。 (5)乙项目每年的经营净现金流量=息税前利润(1-33%) +折旧 =1500(1-33%) +1200=2205(万元) (6)乙项目的内部收益率: NPV=-6000+2205(P/A,i,5)=0 则:(P/A,i,5) =2.7211 查年金现值系数表得: i=24%,(P/A,24%,5) =2.7454 i=28%,(P/A,28%,5) =2.5320 则:乙项目的内部收益率[*] (7)两种追加筹资方式的每股收益无差别点: [*] 求得:EBIT=5584(万元) (8)根据每股收益无差别点判断乙项目应选择哪个方案追加筹资: 由于乙项目的息税前利润1500万元小于每股收益无差别点息税前利润5584万元,所以 应选择B方案,即选择增发普通股。 (9)计算乙项目A、B两个筹资方案的个别资金成本 A追加筹资方案的个别资金成本[*] B追加筹资方案的个别资金成本=12%+2%=14% (10)乙项目分别采用A、B两个筹资方案追加筹资后,该公司的综合资金成本: 按A方案追加筹资后的综合资金成本 [*] 按B方案筹资后的综合资金成本 [*]
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/R6F0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
甲公司为上市公司,适用的所得税税率为25%,按净利润的10%提取法定盈余公积。甲公司发生的有关业务资料如下:(1)2009年12月1日,甲公司因合同违约被乙公司告上法庭,要求甲公司赔偿违约金1000万元。至2009年12月31日。该项诉讼尚未判决,甲公司经
(2004年考试真题)甲股份有限公司(以下简称甲公司)1995年至2003年度有关业务资料如下:(1)1995年1月1日,甲公司股东权益总额为46500万元(其中,股本总额为10000万股,每股面值为1元;资本公积为30000万元;盈余公积为6000万元
蓝天公司与其被投资单位甲,乙,丙,丁,戊公司均为增值税一般纳税人,适用的增值税税率均为17%,有关资料如下:(1)蓝天公司与各被投资单位的有关系①蓝天公司拥有甲公司70%有表决权的股份,对甲公司的财务和经营政策拥有控制权,该项股权于2010年1月取得时准
A股份有限公司(以下简称“A公司”)为上市公司,2014年至2015年的有关资料如下:(1)甲公司欠A公司6300万元购货款。由于甲公司发生财务困难,短期内无法支付该笔已到期的货款。2014年1月1日,经协商,A公司同意与甲公司进行债务重组,重组协议规定
(2015年)2014年2月3日,甲公司以银行存款2003万元(其中含相关交易费用3万元)从二级市场购入乙公司股票100万股,作为交易性金融资产核算。2014年7月10日,甲公司收到乙公司于当年5月25日宣告分派的现金股利40万元。2014年12月31日
(2017年)2×16年1月1日,甲公司以3133.5万元购入乙公司当日发行的面值总额为3000万元的债券,根据其管理该债券的业务模式和该债券的合同现金流量特征,将该债券分类为摊余成本计量的金融资产。该债券期限为5年,票面年利率为5%,实际年利率为4%
甲公司为增值税一般纳税人,增值税税率为10%,不考虑其他相关因素。2×17年甲公司与乙房地产开发商(本题下称“乙公司”)签订了一份住宅建造合同,该建造合同整体构成单项履约义务,并属于在某一时段履行的履约义务。甲公司采用成本法确定履约进度,合同总价款为24
下列各项业务或事项属于短期职工薪酬的是()。
对于利润分配方案中的股利,下列说法正确的有( )。
公司治理机制是治理结构在经济运行中的具体表现,包括内部治理机制和外部治理机制。( )
随机试题
A.氯霉素B.头孢噻肟钠C.阿莫西林D.四环素E.克拉维酸在光照条件下,顺式异构体向反式异构体转化()
酚醛树脂塑化液第Ⅲ液是
A.局部症状B.后遗症状C.主要症状D.全身症状E.示病症状动物患病时所表现的体温升高、精神沉郁、食欲不振等症状属于
砂的相对密度试验测定最大孔隙比时,用到的仪器设备有()。
下列属于影响气体静电荷产生的主要因素的是()。
下列各项不属于内部控制活动的是()。
数据通信是指通过______和______两种技术的结合来实现信息的传输、交换、存储和处理。
在VisualFoxPro和,字段的数据类型不可以指定为()。
Howmanynewwondersareselected?
RollingStone(1-year)CoverPrice:$117.00Price:$14.95($0.57/issue)&eligibleforFREESuperSaverShippingono
最新回复
(
0
)