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  3. 甲公司现在面临两个投资机会，两个项目均从建设起点开始发生投资，计算机系统显示的相关资料如下： 　　已知：项目的行业基准收益率为10.8%。 　　要求；用差额投资内部收益率法判断这两个方案的优劣。 　　已知：(P/F，10%，1)＝0.9091，(P/F，

甲公司现在面临两个投资机会，两个项目均从建设起点开始发生投资，计算机系统显示的相关资料如下： 　　已知：项目的行业基准收益率为10.8%。 　　要求；用差额投资内部收益率法判断这两个方案的优劣。 　　已知：(P/F，10%，1)＝0.9091，(P/F，

admin2009-02-19  55
问题 甲公司现在面临两个投资机会，两个项目均从建设起点开始发生投资，计算机系统显示的相关资料如下：

　　已知：项目的行业基准收益率为10.8%。
　　要求；用差额投资内部收益率法判断这两个方案的优劣。
　　已知：(P/F，10%，1)＝0.9091，(P/F，10%，2)＝0.8264，(P/A，10%，3)=4869；(P/F，12%，1)＝0.8929，(P/F，12%，2)＝0.7972，(P/A， 12%，3)＝2.4018
选项
答案根据题意可知，本题中两个方案的第一年年初的现金净流量(NCF0)均不等于零，而在 NCF0不等于零的情况下，计算机系统自动将NCF0～n按照NCF1～n+1来处理，因此，正确的现金净流量信息应该是： [*] 　　项目A与项目B相比较： 　　△NCF0＝(-200)-(-100)＝-100(万元) 　　△NCF1＝(-20)-(-20)＝0(万元) 　　△NCF2＝100—50＝50(万元) 　　△NCF3～5＝150-120＝30(万元) 　　0＝50×(p/F，△IRR，2)+30×(P/A，△IRR，3)×(P/F，△IRR，2)-100 　　0＝[50+30×(P/A，△IRR，3)]×(P/F，△IRR，2)-100 　　当△IRR=12％时，[50+30×(P/A，12%，3)]×(P/F，12%，2)-100＝-2.70 　　当△IRR＝10％时，[50+30×(P/A，10％，3)]×(P/F，10%，2)-100＝2.98 　　利用内插法可知： 　　项目A与项目B相比较差额投资内部收益率＝10%+2.98/(2.98+2.70)×2% 　　产11.05% 　　由于项目A与项目B相比较差额投资内部收益率(11.05%)大于基准投资收益率 (10.8%)，因此，原始投资额较大的方案A较优。
解析
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