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假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5000美元。A想借入5年期的1000万英镑借款,B想借入5年期的1500万美元借款。但由于A的信用等级高于B,两国金融市场对A、B两公司的熟悉状况不同,因此市场向它们提供的固定利率也不同,如下表。请问:A和B进行互换的条件
假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5000美元。A想借入5年期的1000万英镑借款,B想借入5年期的1500万美元借款。但由于A的信用等级高于B,两国金融市场对A、B两公司的熟悉状况不同,因此市场向它们提供的固定利率也不同,如下表。请问:A和B进行互换的条件
admin
2015-04-16
69
问题
假定英镑和美元汇率为1英镑=1.5000美元。A想借入5年期的1000万英镑借款,B想借入5年期的1500万美元借款。但由于A的信用等级高于B,两国金融市场对A、B两公司的熟悉状况不同,因此市场向它们提供的固定利率也不同,如下表。请问:A和B进行互换的条件是否存在?如何进行互换?假如平分互换利益,各自的筹资成本是多少?
选项
答案
从表中数据可以看出,A的借款利率比B低,即A在两个市场都具有绝对优势,但绝对优势大小不同。A在美元市场上的绝对优势为2%,在英镑市场上只有0.4%。这就是说,A在美元市场上有比较优势,而B在英镑市场上有比较优势。这样,双方就可利用各自的比较借款,然后通过互换得到自己想要的资金,并通过分享互换收益(1.6%)降低筹资成本。于是,A以8%的利率借入五年期的1500万美元借款,B以12.0%利率借入五年期的1000万英镑借款。然后,双方先进行本金的交换,即A向B支付1500万美元,B向A支付1000万英镑。 假定A、B公司商定双方平分互换受益,则A、B公司都将使筹资成本降低0.8%,即双方最终实际筹资成本分别为:A支付10.8%的英镑利率,而B支付9.2%的美元利率。
解析
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经济学综合基础题库专业硕士分类
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经济学综合基础
专业硕士
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