2. 考研
  3. 假定英镑和美元汇率为1英镑=1．5000美元。A想借入5年期的1000万英镑借款，B想借入5年期的1500万美元借款。但由于A的信用等级高于B，两国金融市场对A、B两公司的熟悉状况不同，因此市场向它们提供的固定利率也不同，如下表。请问：A和B进行互换的条件

假定英镑和美元汇率为1英镑=1．5000美元。A想借入5年期的1000万英镑借款，B想借入5年期的1500万美元借款。但由于A的信用等级高于B，两国金融市场对A、B两公司的熟悉状况不同，因此市场向它们提供的固定利率也不同，如下表。请问：A和B进行互换的条件

admin2015-04-16  105
问题 假定英镑和美元汇率为1英镑=1．5000美元。A想借入5年期的1000万英镑借款，B想借入5年期的1500万美元借款。但由于A的信用等级高于B，两国金融市场对A、B两公司的熟悉状况不同，因此市场向它们提供的固定利率也不同，如下表。请问：A和B进行互换的条件是否存在?如何进行互换？假如平分互换利益，各自的筹资成本是多少?
选项
答案从表中数据可以看出，A的借款利率比B低，即A在两个市场都具有绝对优势，但绝对优势大小不同。A在美元市场上的绝对优势为2％，在英镑市场上只有0．4％。这就是说，A在美元市场上有比较优势，而B在英镑市场上有比较优势。这样，双方就可利用各自的比较借款，然后通过互换得到自己想要的资金，并通过分享互换收益(1．6％)降低筹资成本。于是，A以8％的利率借入五年期的1500万美元借款，B以12．0％利率借入五年期的1000万英镑借款。然后，双方先进行本金的交换，即A向B支付1500万美元，B向A支付1000万英镑。 假定A、B公司商定双方平分互换受益，则A、B公司都将使筹资成本降低0．8％，即双方最终实际筹资成本分别为：A支付10．8％的英镑利率，而B支付9．2％的美元利率。
解析
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