首页
外语
计算机
考研
公务员
职业资格
财经
工程
司法
医学
专升本
自考
实用职业技能
登录
财经
某上市公司现有资金10000万元,其中普通股股本3500万元,长期借款600万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均
某上市公司现有资金10000万元,其中普通股股本3500万元,长期借款600万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均
admin
2013-04-10
29
问题
某上市公司现有资金10000万元,其中普通股股本3500万元,长期借款600万元,留存收益500万元。普通股成本为10.5%,长期借款年利率为8%,有关投资服务机构的统计资料表明,该上市公司股票的系统性风险是整个股票市场风险的1.5倍。目前整个股票市场平均收益率为8%,无风险报酬率为5%。公司适用的所得税税率为33%。公司拟通过再筹资发展甲、乙两个投资项目。有关资料如下:
资料一:甲项目投资额为1200万元,经计算,甲项目的资本收益率存在-5%、12%和17%三种可能,三种情况出现的概率分别为0.4、0.2和0.4。
资料二:乙项目投资额为2000万元,经过逐次测试,得到以下数据:当设定折现率为14%和15%时,乙项目的净现值分别为4.9468万元和-7.4202万元。
资料三:乙项目所需资金有A、B两个筹资方案可供选择。A方案:发行票面年利率为12%、期限为3年的公司债券;B方案:增发普通股,股东要求每年股利增长2.1%。
资料四:假定该公司筹资过程中发生的筹资费用可忽略不计,长期借款和公司债券均为年末付息,到期还本。
要求:(1)指出该公司股票的β系数。
(2)计算该公司股票的必要收益率。
(3)计算甲项目的预期收益率。
(4)计算乙项目的内部收益率。
(5)以该公司股票的必要收益率为标准,判断是否应投资于甲、乙项目。
(6)分别计算乙项目A、B两个筹资方案的资金成本。
(7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本,对A、B两方案的经济合理性进行分析。
(8)计算乙项目A、B两个筹资方案再筹资后,该公司的综合资金成本。
(9)根据再筹资后公司的综合资金成本,对乙项目筹资方案进行决策。
选项
答案
(1)β系数=1.5 (2)股票的必要收益率=5%+1.5×(8%-5%)=9.5% (3)甲项目的预期收益率=-5%×0.4+12%×0.2+17%×0.4=7.2% (4)乙项目的内部收益率=14%+1%×(4.9468-0)÷(4.9468+7.4202)=14.4% (5)以该公司股票的必要收益率为标准,判断是否应投资于甲、乙项目。因为甲项目预期收益率7.2%<该公司股票的必要收益率9.5%;乙项目内部收益率14.4%>该公司股票的必要收益率9.5%,所以不应当投资于甲项目,应当投资于乙项目。 (6)A筹资方案的资金成本=12%×(1-33%)=8.04% B筹资方案的资金成本=10.5%+2.1%=12.6% (7)根据乙项目的内部收益率和筹资方案的资金成本,对A、B两方案的经济合理性进行分析。因为A筹资方案的资金成本8.04%<乙项目内部收益率14.4%;B筹资方案的资金成本 12.6%<乙项目内部收益率14.4%,所以A、B两个筹资方案在经济上都是合理的。 (8)原借款资金成本=8%×(1-33%)=5.36% A方案筹资后的综合资金成本=10.5%×4000÷12000+5.36%×6000÷12000+8.04%×2000÷12000=7.52% B方案筹资后的 综合资金成本=(10.5%+2.1%)×(4000+2000)÷12000+8%×6000÷12000×(1-33%)=8.98% B方案优于A方案。 (9)根据再筹资后公司的综合资金成本,对乙项目筹资方案进行决策。 因为按A方案筹资后的综合资金成本7.52%<按B方案筹资后的综合资金成本8.98%,所以A筹资方案优于B筹资方案(或:应选择债券筹资方案)。
解析
转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/SPU0777K
本试题收录于:
中级财务管理题库中级会计专业技术资格分类
0
中级财务管理
中级会计专业技术资格
相关试题推荐
A公司采用总额法核算与政府补助相关的业务,且按照直线法摊销。2018年至2020年与政府补助相关的业务资料如下:资料一:2018年A公司所在地为了发展纺织业,该地区政府为纺织公司提供财政补贴。A公司是当地最大的纺织公司,为了扩大生产,向政府申请财政补贴5
符合资本化条件的资产在购建或者生产过程中发生的非正常中断且中断时间累计超过3个月的,应当暂停借款费用的资本化。()
甲公司是一家生产企业,所得税率为25%,采用资产负债表债务法核算所得税,2×17年至2×23年发生如下经济业务:资料一:2×17年1月1日,甲公司开始自行建造一栋厂房。在建设期间,甲公司购进为工程准备的一批物资,价款为200万元,增值税税额为26万元。该
企业根据金融资产的业务模式和合同现金流量的特征,可将金融资产划分为()。
甲公司于2×19年1月10日购入某上市公司股票200万股,分类为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产,每股购买价格为15元,另外支付手续费40万元。4月20日,收到该上市公司按每股2元发放的现金股利。12月31日该股票的市价为每股19元。不考虑其他
北方公司于2017年1月1日正式动工兴建一办公楼,工期预计为1年零6个月,工程采用出包方式,每月1日支付工程进度款。公司为建造办公楼于2017年1月1日专门借款本金4000万元,借款期限为2年,票面年利率为6%,每年1月1日支付上年的利息,到期时归还本金和
北方公司于2017年1月1日正式动工兴建一办公楼,工期预计为1年零6个月,工程采用出包方式,每月1日支付工程进度款。公司为建造办公楼于2017年1月1日专门借款本金4000万元,借款期限为2年,票面年利率为6%,每年1月1日支付上年的利息,到期时归还本金和
公司为建造厂房于4月1日从银行借入8000万元专门借款,借款期限为2年,年利率为6%,不考虑借款手续费。该项专门借款在银行的存款年利率为3%,7月1日,A公司采取出包方式委托B公司为其建造该厂房,并预付了4000万元工程款,厂房实体建造工作于当日开始。该工
随机试题
下列肌肉中具有维持腹压功能的是()。
结核菌素试验结果判定下列哪项是错误的
放射科信息系统的英文简称是
在新建商品房销售代理合同中,由于约定的销售价格越高,销售难度就越大,为了避免可能出现的纠纷,合适的做法有()。[2010年考试真题]
根据《中华人民共和国海关法》第56—58条的规定,关税分为法定减免税、特定减免税和临时减免税三大类。下列()不属于法定减免税范围。
行业轮动介入时点的选择时应注意()。I.牛市和熊市是四个周期和三个杠杆的博弈和互动Ⅱ.有周期性就表明有可预测性Ⅲ.有杠杆,股价的波动浮动通常会较为剧烈Ⅳ.单纯的行业轮动的时机选择是较困难的,必须结合估值和品质
招标日前3个工作日(T-3),发行人通过中国债券信息网、中国货币网披露公司债券发行公告。( )
某商场在开业前要选择经营商品的种类,现有甲、乙、丙、丁四类商品可供选择。由于对未来市场需求无法做到比较精确的预测,只能大致估计为:需求量较高、需求量中等、需求量较低三种情况。这三种情况的预计损益值如下表所示:销售部门的总经理根据自己以往的经验判断,认
ThemiserablefateofEnron’semployeeswillbealandmarkinbusinesshistory,oneofthoseawfuleventsthateveryoneagreesm
Writingthisbookhasbeenagreatpleasure,___________(为爱好而做的工作).
最新回复
(
0
)