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今年央行采取了5次降息4次降准,并采用了信贷资产质押再贷款等货币政策,但是我国的GDP增速仍在下降,从去年四季度的7.2%降至今年前三季度的7.0%,7.0%,6.9%。试结合实际与货币政策传导机制分析原因。
今年央行采取了5次降息4次降准,并采用了信贷资产质押再贷款等货币政策,但是我国的GDP增速仍在下降,从去年四季度的7.2%降至今年前三季度的7.0%,7.0%,6.9%。试结合实际与货币政策传导机制分析原因。
admin
2016-08-29
88
问题
今年央行采取了5次降息4次降准,并采用了信贷资产质押再贷款等货币政策,但是我国的GDP增速仍在下降,从去年四季度的7.2%降至今年前三季度的7.0%,7.0%,6.9%。试结合实际与货币政策传导机制分析原因。
选项
答案
根据凯恩斯学派的货币政策传导机制理论,降准提高了各存款货币银行的超额准备金比率,因此扩大了货币供给,扩大的货币供给影响了利率,从而利率降低,因此影响了资本的边际效益,使得投资以乘数的方式递增,投资又会影响总支出,最终影响总收入。用符号可以表示为: M→r→I→E→Y 那么我国如此频繁地降低存款准备金率和利率,最终依然无法刺激实体经济的原因如下:首先,可能是因为实体经济需要更多的刺激,当前的刺激并不足够促进经济发展。其次,货币政策传导机制不畅,使得刺激并未进入实体经济,导致经济增速减缓。 这两种情况都有一定的依据。首先,由于我国前些年的粗放式发展,经济结构出现了扭曲,大量产能过剩产业的出现使得当今世界经济萎靡、出口不振的状况没有办法改善,造成了资源浪费和大量工人的失业。而由于行业之间存在的壁垒问题,产能过剩的产业很难转型,即便现在的刺激手段也无法促进产出。同时,由于世界经济下行的整体态势,出口降低,贸易保护主义抬头,各国都尽可能地减少进口,这对于出口占据经济增长重要地位的中国十分不利,从而影响了经济增长,而这种影响是很难通过降息降准的方法来提振的。 除此之外。传导机制的不畅使得刺激无法传递到需要的企业,导致经济增长进一步放缓。当下,中小型企业资金需求巨大,而大型国有企业等对资金的需求相对较小,且融资手段也更丰富,由于我国利率市场化机制尚未完全建立,加上经济危机的原因,银行更愿意将贷款投向包括股票市场、货币市场或房地产市场这些有一定虚拟经济成分存在的市场,避免投向实体经济,以免造成损失。这样会导致实体经济利率企业依然无法融入资金,虚拟经济资金空转,对经济增长无实质作用。因此,必须加快利率市场化,减少对于一些过剩资金产业的政策倾斜,促进中小企业的发展,才是推动经济增长的正确方式。
解析
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