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  3. 甲公司是一家上市公司，最近刚发放上年现金股利每股2．2元，目前每股市价50元。证券分析师预测，甲公司未来股利增长率6％，等风险投资的必要报酬率10％。市场上有两种以甲公司股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌

甲公司是一家上市公司，最近刚发放上年现金股利每股2．2元，目前每股市价50元。证券分析师预测，甲公司未来股利增长率6％，等风险投资的必要报酬率10％。市场上有两种以甲公司股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌

admin2022-05-13  50
问题 甲公司是一家上市公司，最近刚发放上年现金股利每股2．2元，目前每股市价50元。证券分析师预测，甲公司未来股利增长率6％，等风险投资的必要报酬率10％。市场上有两种以甲公司股票为标的资产的期权：欧式看涨期权和欧式看跌期权。每份看涨期权可买入1股股票，每份看跌期权可卖出1股股票；看涨期权价格每份5元，看跌期权价格每份3元。两种期权的执行价格均为50元，期限均为1年。
投资者小王和小张都认为市场低估了甲公司股票，预测1年后股票价格将回归内在价值，于是每人投资53000元。小王的投资是买入1000股甲公司股票，同时买入1000份甲公司股票的看跌期权。小张的投资是买人甲公司股票的看涨期权10600份。
(注：计算投资净损益时不考虑货币时间价值。)
要求：
假如1年后甲公司股票下跌到每股40元，分别计算小王和小张的投资净损益。
选项
答案①小王的投资净损益： 股票净损益=1000×(40-50)=-10000(元)； 期权到期日价值=1000×(50-40)=10000(元)； 期权净损益=10000-1000×3=7000(元)； 投资净损益=-10000+7000=-3000(元)。 或，投资净损益=期权成本=-1000×3=-3000(元)。 或，1000×40+1000×(50-40)-53000=-3000(元)。 ②小张的投资净损益： 投资净损益=0-10600×5=-53000(元)。 或，投资净损益=0-53000=-53000(元)。
解析
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