(复旦大学2019)某公司当前股价为6元／股，有2000万股流通股，该公司计划借款3000万用于回购股票，并可减轻公司所得税负担。假设市场摩擦只有公司所得税和财务困境成本，如果该项计划宣布之后股价跌至5．2元／股，则该公司由于借入新债务而引发的财务困境

admin2019-08-13 37

问题 (复旦大学2019)某公司当前股价为6元／股，有2000万股流通股，该公司计划借款3000万用于回购股票，并可减轻公司所得税负担。
假设市场摩擦只有公司所得税和财务困境成本，如果该项计划宣布之后股价跌至5．2元／股，则该公司由于借入新债务而引发的财务困境成本的现值是多少?

选项

答案股价跌至5．2元／股，说明此时公司价值等于5．2×2000万元=10400万元，说明财务困境成本现值为12900万元－10400万元=2500万元。

解析

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托宾投资Q理论是用来解释货币政策通过影响货币市场进而影响投资支出，从而传导货币政策意图的。

已知反映国际收支平衡的BP曲线(纵轴为利率、横轴为收入)：P．X(Y，R)一E．P．Q(Y，R)+K(i－i－E(e))=0其中，P为出口品的本币价格，X为本国的出口量，Y为外国收入，R为实际汇率，E为直接标价法下的名义汇率，p*为进口品的外

久期分析方法可以考察()的市场价值对利率变动的敏感性。

资本预算中，我们只关注相关税后的增量现金流量，由于折旧是非付现费用，所以在估算现金流量时可以忽略折旧。()

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