简述套利定价理论。

admin2016-08-29 47

问题简述套利定价理论。

选项

答案套利定价理论是CAPM的拓广，由APT给出的定价模型与CAPM一样，都是均衡状态下的模型，不同的是APT的基础是因素模型。套利定价理论认为，套利行为是现代有效市场(即市场均衡价格)形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态，市场上就会存在无风险套利机会，并且用多个因素来解释风险资产收益。根据无套利原则，得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在(近似的)线性关系。而CAPM模型预测所有证券的收益率都与唯一的公共因子(市场证券组合)的收益率存在着线性关系。套利定价理论的假设： ①无摩擦的市场； ②无操纵市场； ③无制度限制； ④资产收益由因素模型决定； ⑤同质预期； ⑥市场上存在无风险资产； ⑦满足无套利原理。套利定价理论的基本机制是：在给定资产收益率计算公式的条件下，根据套利原理推导出资产的价格和均衡关系式。APT作为描述资本资产价格形成机制的一种新方法，其基础是价格规律是在均衡市场上，两种性质相同的商品不能以不同的价格出售。套利定价理论是一种均衡模型，用来研究证券价格是如何决定的。它假设证券的收益是由一系列产业方面和市场方面的因素确定的。当两种证券的收益受到某种或某些因素的影响时，两种证券收益之间就存在相关性。套利定价理论最常使用的是因素模型，在一种投资组合中，所有不同股票在组合中的权重比例的和为1，即 X₁+X₂＋X₃+…X_N=1 投资组合的平均收益为 R_P=X₁R₁+X₂R₂+X₃R₃+…X_NR_N 由于每种资产的收益都是由风险因素和无风险因素决定的，因此上述的公式可变为 R_P=X₁([*]＋β₁F＋ε₁)+X₂([*]＋β₂F＋ε₂)+…X_N([*]＋β_NF＋ε_N) 套利定价模型的意义：套利定价理论导出了与资本资产定价模型相似的一种市场关系。套利定价理论以收益率形成过程的多因子模型为基础，认为证券收益率与一组因子线性相关，这组因子代表证券收益率的一些基本因素。事实上，当收益率通过单一因子(市场组合)形成时，将会发现套利定价理论形成了一种与资本资产定价模型相同的关系。因此，套利定价理论可以被认为是一种广义的资本资产定价模型，为投资者提供了一种替代性的方法，来理解市场中的风险与收益率间的均衡关系。套利定价理论与现代资产组合理论、资本资产定价模型、期权定价模型等一起构成了现代金融学的理论基础。

解析

转载请注明原文地址:https://kaotiyun.com/show/VFEa777K

本试题收录于：金融硕士（金融学综合）题库专业硕士分类

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

相关试题推荐

随机试题

最新回复(0)

简述套利定价理论。

金融硕士（金融学综合）

专业硕士

大多数抗忧郁药物都会引起体重增加。尽管在服用这些抗忧郁药物时，节食有助于减少体重的增加，但不可能完全避免这种现象。以上信息最能支持以下哪项结论?

沿江高铁某段由西向东设置了五个站点，已知：(1)扶夷站在灏韵站之东、胡瑶站之西，并与胡瑶站相邻；(2)韮上站与银岭站相邻。假如灏韵站位于最西面，则这五个站点可能的排列顺序有：()

[2015年12月]某委员会由三个不同专业的人员组成，三个专业的人数分别是2，3，4，从中选派2位不同专业的委员外出调研。则不同的选派方式有()。

[2015年12月]已知f(x)=x2+ax+b。则0≤f(1)≤1。(1)f(x)在区间[0，1]中有两个零点；(2)f(x)在区间[1，2]中有两个零点。

理性情绪治疗模式的理论基础及概要。(武大2011年研)

西方社会互动理论述评。(中山大学2011年研)

作为管理金融的银行，下列不属于中央银行的职责范围是()。

中央银行间信用指导的方法有()。(2007年金融联考)

健脾丸的功用是

护理学4个基本概念的核心是

根据《行政复议法》及其《实施条例》的规定，申请人在行政复议期间的法定权利有()。(2015年)

纳税人转让旧房及建筑物，凡不能取得评估价格，但能提供购房发票的，可按发票所载金额并从购买年度起至转让年度止每年加计扣除的比例为()。

下列债券的久期最长的是()。

所谓()，就是把儿童所应该学的东西结合在一起，完整地、系统地教授给儿童。

党对公安工作绝对领导的必要性包括()。

中国共产党同各民主党派合作的基本方针包括（）。

若一个网络系统中有270个信息点，按照EI/TIA586标准进行结构化布线时，一般需要RJ45头的总量是______。

共有A，B，C，D，E5个元素要放在有顺序的5个位置上，要求满足条件：A在B之前，B在C之前(A＞B＞C)，同时还要满足D在E的前面(D＞E)，问一共有多少种排法?