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某投资人201 6年欲投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司2015年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2015年A公司(无优先股)税后净利为800万元,发放的每股股利为5元。A股票目前的市盈率为5,A公司2015年发行在外普通股
某投资人201 6年欲投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司2015年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2015年A公司(无优先股)税后净利为800万元,发放的每股股利为5元。A股票目前的市盈率为5,A公司2015年发行在外普通股
admin
2016-12-25
50
问题
某投资人201 6年欲投资购买股票,现有A、B两家公司可供选择,从A、B公司2015年12月31日的有关会计报表及补充资料中获知,2015年A公司(无优先股)税后净利为800万元,发放的每股股利为5元。A股票目前的市盈率为5,A公司2015年发行在外普通股加权平均股数为100万股。B股票目前的市价为20元,B公司2015年获税后净利400万元,发放的每股股利为2元。预期A公司未来5年内股利恒定,在此以后转为正常增长,增长率为6%;预期B公司股利将持续增长,年增长率为4%。假定目前无风险收益率为8%,平均风险股票的必要收益率为12%。A股票的预期收益率的方差是0.0625,贝塔系数为2,A股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.64。B股票预期收益率的方差为0.04。B股票收益率与市场组合收益率的相关系数为0.6。要求:
计算A、B公司的股票价值,并作出是否购买的决策;
选项
答案
A公司的股票价值=5×(P/A,16%,5)+ [5×(1+6%)]/(16%一6%)×(P/F,16%,5)=5×3.2743+53×0.4762=41.61(元) B公司的股票价值=[2×(1+4%)]/(14%—4%)=20.8(元) A股票2015年的每股收益=800/100=8(元/股) A股票目前的每股市价=目前的市盈率×每股收益=5×8=40(元) 因为A、B公司股票价值均高于其市价,因此,应该购买。
解析
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