某公司息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1．2，公司适用的所得税税率为25％。该公司认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备发行债券购回部分股票的方法预以调整。假设长期债务的现值

admin2013-05-06 74

问题某公司息税前利润为1000万元，资金全部由普通股资金组成，股票账面价值为4000万元，股票的贝塔系数为1．2，公司适用的所得税税率为25％。该公司认为目前的资本结构不够合理，没有发挥财务杠杆的作用，准备发行债券购回部分股票的方法预以调整。假设长期债务的现值等于其面值。经咨询调查，企业拟采取以下三种方案：甲方案：发行债券400万元，年利率为10％，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1．35；乙方案：发行债券600万元，年利率为12％，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为1．54；丙方案：发行债券800万元，年利率为14％，由于增加负债，估计股票的贝塔系数为2。目前无风险收益率为10％，平均风险股票的必要收益率为15％。
要求：
计算各方案的股票市场价值、公司市场价值；

选项

答案方案甲：股票的价值 [*] =4298．51(万元) 公司的市场价值=400+4298．51=4698．51(万元) 方案乙：股票的价值 [*] =3932．2(万元) 公司的市场价值=600+3932．2=4532．2(万元) 方案丙：股票的价值 [*] =3330(万元) 公司的市场价值=800+3330=4130(万元)

解析

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在平衡计分卡业绩衡量方法下，下列各项中不属于滞后指标的是()。

中国加入wTO后，我国金融行业受到了国外金融巨头的强大竞争压力。为了在激烈的竞争压力面前站住脚，国内的几家大型金融企业开始仔细地分析自身的市场竞争能力。对于这些企业而言，在分析企业竞争能力时应使用()。

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在平衡计分卡业绩衡量方法下，下列各项中属于潜在的领先指标的是()。

下列对于建立企业风险管理文化提出的方针和措施的说法中，错误的是()。

为陷入财务困难的公司制定重组计划时，一般需要考虑()的利益。

0.1mol.L-1氨水10mL，加蒸馏水稀释到1L后，下列变化中正确的是()。①电离度增大②[NH3.H2O]增大③NH4+数目增多④[OH-]增大⑤导电性增强⑥

装配式楼板结构，为了加强结构的整体性和抗震性能，常在楼板上做现浇的钢筋混凝土叠合层，厚度为(　　)。

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道路货运站一般分为整车货运站、集装箱货运站和()三类。[2007年真题]

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2019年2月，山东省省委书记刘家义在全省“担当作为、狠抓落实”工作动员大会上的讲话中指出，省委常委和副省级以上领导干部每年在基层调研不少于2个月，采用“四不两直”方式，掌握第一手情况。“两直”指的是_______。

针对“海内新定，同姓寡少”的特点，西汉统治者采取了下列哪一项措施?()

Patientstendtofeelindignantandinsultedifthephysiciantellsthemhecanfindnoorganiccauseforthepain.Theytendto

HowdidEnglandcontroltradeinthe18thcentury?

A、Seveno’clock.B、Eighto’clock.C、Nineo’clock.D、Seventhirty.A对话中提到电影八点上映，我们还有一个小时的时间，可以计算出现在是七点，故选A。

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在平衡计分卡业绩衡量方法下，下列各项中不属于滞后指标的是()。

中国加入wTO后，我国金融行业受到了国外金融巨头的强大竞争压力。为了在激烈的竞争压力面前站住脚，国内的几家大型金融企业开始仔细地分析自身的市场竞争能力。对于这些企业而言，在分析企业竞争能力时应使用()。

下列关于企业竞争战略说法错误的是()。

下列关于战略性业绩计量的特征的说法中，正确的有()。

在平衡计分卡业绩衡量方法下，下列各项中属于潜在的领先指标的是()。

下列对于建立企业风险管理文化提出的方针和措施的说法中，错误的是()。

为陷入财务困难的公司制定重组计划时，一般需要考虑()的利益。

0.1mol.L-1氨水10mL，加蒸馏水稀释到1L后，下列变化中正确的是()。①电离度增大②[NH3.H2O]增大③NH4+数目增多④[OH-]增大⑤导电性增强⑥

装配式楼板结构，为了加强结构的整体性和抗震性能，常在楼板上做现浇的钢筋混凝土叠合层，厚度为( )。

下列各项,不属于会计的政策变更的有()。

道路货运站一般分为整车货运站、集装箱货运站和()三类。[2007年真题]

下列各项中，无权设定行政许可的是()。

2019年2月，山东省省委书记刘家义在全省“担当作为、狠抓落实”工作动员大会上的讲话中指出，省委常委和副省级以上领导干部每年在基层调研不少于2个月，采用“四不两直”方式，掌握第一手情况。“两直”指的是_______。

针对“海内新定，同姓寡少”的特点，西汉统治者采取了下列哪一项措施?()

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A、Seveno’clock.B、Eighto’clock.C、Nineo’clock.D、Seventhirty.A对话中提到电影八点上映，我们还有一个小时的时间，可以计算出现在是七点，故选A。

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