甲公司拟投资一新项目，该项目建设期两年，每年年初分别投资50万元，税法规定折旧年限为6年，残值为10万元，直线法计提折旧。营业期6年，营业期期初垫支营运资金20万元用于经营周转，在项目结束时收回。项目投产后，第一年销售收入40万元，第2至3年销售收入分别为

admin2021-09-09 53

问题甲公司拟投资一新项目，该项目建设期两年，每年年初分别投资50万元，税法规定折旧年限为6年，残值为10万元，直线法计提折旧。营业期6年，营业期期初垫支营运资金20万元用于经营周转，在项目结束时收回。项目投产后，第一年销售收入40万元，第2至3年销售收入分别为60万元，第4至6年销售收入分别为100万元；变动成本率为40％，每年付现固定成本为5万元，6年后预计残值为6万元。该项投资要求的必要收益率为10％，假设所得税税率为25％。
要求：
计算各年现金净流量。

选项

答案NCF₀=-50(万元)。 NCF₁=-50(万元)。 NCF₂=-20(万元)。 NCF₃=40×(1-40％)×(1-25％)-5×(1-25％)+15×25％=18(万元)。 NCF_4～5=60×(1-40％)×(1-25％)-5×(1-25％)+15×25％=27(万元)。 NCF_6～7=100×(1-40％)×(1-25％)-5×(1-25％)+15×25％=45(万元)。 NCF₈=100×(1-40％)×(1-25％)-5×(1-25％)+15×25％+6+(10-6)×25％+20=72(万元)。

解析

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