现金流量折现模型与管理用财务报表的综合 A公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,有关资料如下: 资料一:该公司2019年、2020年(基期)的财务报表数据如下: 资料二:公司预计2021年营业收入增长率会降低

admin2022-08-30  31

问题 现金流量折现模型与管理用财务报表的综合
    A公司是一家商业企业,主要从事商品批发业务,有关资料如下:
    资料一:该公司2019年、2020年(基期)的财务报表数据如下:
   
   
    资料二:公司预计2021年营业收入增长率会降低为6%,公司经营营运资本占营业收入的比不变,净投资资本中净负债比重保持不变,税后利息率保持2020年的水平不变,预计税后经营净利润、资本支出、折旧与摊销的增长率将与销售增长率保持一致。
    资料三:假设报表中“货币资金”全部为经营资产,“应收账款”不收取利息;“应付账款”“其他流动负债”不支付利息;财务费用全部为利息费用。
    资料四:公司股票的B系数为2,证券市场的无风险利率为7%,证券市场的平均风险溢价率为5%。
    要求:
对2021年净经营资产净利率较上年变动的差异进行因素分析,其中税后经营净利率对净经营资产净利率的变动影响按2020年的净经营资产周转次数确定。

选项

答案[*] 净经营资产净利率=税后经营净利率×净经营资产周转次数 净经营资产净利率降低=66.59%-61.10%=5.49% 其中:税后经营净利率的影响为0,净经营资产周转次数的影响=21.98%×(-0.25)=-5.50%(尾数差导致,下同)

解析
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